七连跌！锡价后市如何看待？
在过去的这一周，中国99.9%纯度锡锭现货市场持续走低，期货价格同样呈现下滑态势，截至6日收盘，期货报价已跌至207,240元，跌幅高达2.44%，令人瞩目的是，这已是锡价连续第七次下跌，现货市场失去了期货高价的支撑，价格跌至21.55万元/金属吨。本周交易清淡，多数消费者仅按需少量补货，主要原因是主流成交价已超过21万元/金属吨，这导致他们不愿增加库存压力。供需基本面方面，供应宽松是本周市场的主要特点。生产商库存普遍上升至一个月产量，春节假期临近，部分企业计划停产或减产休假，这将使国内开工率和供应量小幅下降。然而，消费市场却并未随之提振，镀锡板和铅酸蓄电池行业进入淡季，手机等3C电子产品需求增长有限，整体消费疲软，商家保持着谨慎态度。
促使锡价下跌的两大因素，一是海外市场降息预期降温以及春节前的传统消费淡季。1月底，宏观环境的乐观情绪降温，使得沪锡的价格对其他金属的弹性减弱。自美联储主席鲍威尔对3月降息预期态度转为鹰派后，锡价开始从高位回调。2月初，强劲的美国非农数据打击了市场降息预期，美元的反弹进一步施压于锡价。
其次，下游焊锡加工行业步入淡季，企业陆续停产放假，锡锭采购需求骤然下降，导致国内库存积压，这对锡价形成巨大压力。
展望节后的市场，供需格局可能会有所改善。供应端，缅甸佤邦矿山的复产时间不确定，锡矿进口可能仍然紧张，国内锡冶炼产能受限于原料短缺，供应增量有限。需求方面，预计2024年消费电子出货量有望温和复苏，AI芯片需求的强劲增长可能提振市场信心。因此，下游需求的传导将成为今年锡价复苏的关键因素，我们将密切关注这一动态。
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