怎样评估企业的价值，怎样评估市场的价值 应该如何评估自己公司的价值？
\u600e\u4e48\u8bc4\u4f30\u4e00\u4e2a\u4f01\u4e1a\u7684\u4ef7\u503c\u516c\u53f8\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u7684\u4e09\u4e2a\u6807\u51c6\uff1a
1\u3001\u76c8\u5229\u80fd\u529b\u8d8a\u5f3a\u8d8a\u597d\uff08\u6bdb\u5229\u7387\u3001\u6bdb\u5229\u7387\u3001\u51c0\u8d44\u4ea7\u6536\u76ca\u7387\u3001\u8d44\u4ea7\u6536\u76ca\u7387\u3001\u51c0\u73b0\u91d1\u6d41\uff09
\u51c0\u73b0\u91d1\u6d41\u662f\u6bd4\u51c0\u5229\u6da6\u66f4\u80fd\u53cd\u5e94\u516c\u53f8\u8868\u73b0\u4e4b\u4e00\u7684\u5de5\u5177\uff0c\u4f46\u7b79\u8d44\u73b0\u91d1\u6d41\uff08\u516c\u53f8\u4e3e\u503a/\u53d1\u884c\u503a\u5377/\u53d1\u884c\u65b0\u80a1\uff09\u4e0d\u7b97\u5165\u73b0\u91d1\u6d41\u5165\uff0c\u56e0\u4e3a\u4e3e\u503a\u4e0d\u80fd\u7528\u6765\u8861\u91cf\u516c\u53f8\u7684\u76c8\u5229\u80fd\u529b\u3002
2\u3001\u516c\u53f8\u8d1f\u503a\u8d8a\u5c11\u8d8a\u597d\uff0c\u8d44\u4ea7\u5b89\u5168\uff08\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7387\u3001\u6d41\u52a8\u6bd4\u3001\u901f\u52a8\u6bd4\u7387\uff09
\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7387\u8d8a\u5c0f\u8d8a\u597d\uff0c\u5982\u679c\u516c\u53f8\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7387\u9ad8\u4e8e50%\uff0c\u5373\u8d44\u4ea7\u72b6\u51b5\u4e0d\u4f73\u3002\u80a1\u4e1c\u6743\u76ca/\u51c0\u8d44\u4ea7=\u603b\u8d44\u4ea7-\u603b\u8d1f\u503a\uff0c\u5982\u679c\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7387\u9ad8\u4e8e60%\uff0c\u90a3\u4e48\u8fd9\u5bb6\u516c\u53f8\u5c31\u662f\u9ad8\u98ce\u9669/\u9ad8\u6760\u6746\u6bd4\u7684\u516c\u53f8\u3002\u9664\u975e\u91d1\u878d\u673a\u6784\uff0c\u5982\u679c\u5176\u4ed6\u516c\u53f8\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7387\u8fc7\u9ad8\u7684\u8bdd\uff0c\u5c31\u8981\u5c0f\u5fc3\u3002
3\u3001\u8fd0\u8425\u6548\u7387\u8d8a\u9ad8\u8d8a\u9ad8\uff08\u5b58\u8d27\u5468\u8f6c\u7387\u3001\u8d44\u4ea7\u5468\u8f6c\u7387\u3001\u4e09\u8d39\u5360\u6bd4\uff09
\u53ef\u4ee5\u8ddf\u540c\u884c\u4e1a\u7684\u8d44\u4ea7\u5468\u8f6c\u7387\u8fdb\u884c\u5bf9\u6bd4\uff0c\u5c31\u80fd\u53d1\u73b0\u8fd9\u5bb6\u516c\u53f8\u8d44\u4ea7\u8fd0\u7528\u7684\u6548\u7387\u548c\u53d8\u5316\u3002\u8d44\u4ea7\u5e73\u5747\u603b\u989d\u5982\u679c\u7528\u5e74\u672b\u6765\u8861\u91cf\u4e5f\u662f\u4e0d\u5408\u9002\u7684\uff0c\u6240\u4ee5\u9700\u8981\u7528\u4e0a\u4e00\u5e74\u7684\u8d44\u4ea7\u603b\u989d\u4ee5\u53ca\u4eca\u5e74\u8d44\u4ea7\u603b\u989d\u76f8\u52a0\u9664\u4ee52\u3002\u5e73\u5747\u8d44\u4ea7\u603b\u989d=\uff08\u4e0a\u5e74\u8d44\u4ea7\u603b\u989d+\u4e0b\u5e74\u8d44\u4ea7\u603b\u989d\uff09/2
\u516c\u53f8\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\uff08\u6574\u4f53\u8d44\u4ea7\u8bc4\u4f30\uff09\u9002\u7528\u4e8e\u8bbe\u7acb\u516c\u53f8\u3001\u4f01\u4e1a\u6539\u5236\u3001\u80a1\u7968\u53d1\u884c\u4e0a\u5e02\u3001\u80a1\u6743\u8f6c\u8ba9\u3001\u4f01\u4e1a\u517c\u5e76\u3001\u6536\u8d2d\u6216\u5206\u7acb\u3001\u8054\u8425\u3001\u7ec4\u5efa\u96c6\u56e2\u3001\u4e2d\u5916\u5408\u4f5c\u3001\u5408\u8d44\u3001\u79df\u8d41\u3001\u627f\u5305\u3001\u878d\u8d44\u3001\u62b5\u62bc\u8d37\u6b3e\u3001\u6cd5\u5f8b\u8bc9\u8bbc\u3001\u7834\u4ea7\u6e05\u7b97\u7b49\u76ee\u7684\u6574\u4f53\u8d44\u4ea7\u8bc4\u4f30\u3001\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u3002
\u6269\u5c55\u8d44\u6599
\u8303\u56f4
\uff08\u4e00\uff09\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u7684\u4e00\u822c\u8303\u56f4
\u4e00\u822c\u8303\u56f4\u5373\u4f01\u4e1a\u7684\u8d44\u4ea7\u8303\u56f4\u3002
\u8fd9\u662f\u4ece\u6cd5\u7684\u89d2\u5ea6\u754c\u5b9a\u4f01\u4e1a\u8bc4\u4f30\u7684\u8d44\u4ea7\u8303\u56f4\u3002
\u4ece\u4ea7\u6743\u7684\u89d2\u5ea6\uff0c\u4f01\u4e1a\u8bc4\u4f30\u7684\u8303\u56f4\u5e94\u8be5\u662f\u4f01\u4e1a\u7684\u5168\u90e8\u8d44\u4ea7\u3002
\uff08\u4e8c\uff09\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u7684\u5177\u4f53\u8303\u56f4
\u5728\u754c\u5b9a\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u5177\u4f53\u8303\u56f4\u662f\u5e94\u6ce8\u610f\u7684\u95ee\u9898\uff1a
\u9996\u5148\uff0c\u5bf9\u4e8e\u8bc4\u4f30\u65f6\u70b9\u4e00\u65f6\u96be\u4ee5\u754c\u5b9a\u7684\u4ea7\u6743\u6216\u56e0\u4ea7\u6743\u7ea0\u7eb7\u6682\u65f6\u96be\u4ee5\u5f97\u51fa\u7ed3\u8bba\u7684\u8d44\u4ea7\uff0c\u5e94\u5212\u4e3a\u201c\u5f85\u5b9a\u4ea7\u6743\u201d\uff0c\u6682\u4e0d\u5217\u5165\u4f01\u4e1a\u8bc4\u4f30\u7684\u8d44\u4ea7\u8303\u56f4\u3002
\u5176\u6b21\uff0c\u5728\u4ea7\u6743\u754c\u5b9a\u8303\u56f4\u5185\uff0c\u82e5\u4f01\u4e1a\u4e2d\u660e\u663e\u5b58\u5728\u7740\u751f\u4ea7\u80fd\u529b\u95f2\u7f6e\u6216\u6d6a\u8d39\uff0c\u4ee5\u53ca\u67d0\u4e9b\u5c40\u90e8\u8d44\u4ea7\u7684\u529f\u80fd\u4e0e\u6574\u4e2a\u4f01\u4e1a\u7684\u603b\u4f53\u529f\u80fd\u4e0d\u4e00\u81f4\uff0c\u5e76\u4f01\u4e1a\u53ef\u4ee5\u5206\u79bb\uff0c\u6309\u7167\u6548\u7528\u539f\u5219\u5e94\u63d0\u9192\u59d4\u6258\u65b9\u8fdb\u884c\u4f01\u4e1a\u8d44\u4ea7\u91cd\u7ec4\uff0c\u91cd\u65b0\u754c\u5b9a\u4f01\u4e1a\u8bc4\u4f30\u7684\u5177\u4f53\u8303\u56f4\uff0c\u4ee5\u907f\u514d\u9020\u6210\u59d4\u6258\u4eba\u7684\u6743\u76ca\u635f\u5931\u3002
\u518d\u6b21\uff0c\u8d44\u4ea7\u91cd\u7ec4\u662f\u5f62\u6210\u548c\u754c\u5b9a\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30\u5177\u4f53\u8303\u56f4\u7684\u91cd\u8981\u9014\u5f84\u3002
\u8d44\u4ea7\u91cd\u7ec4\u5bf9\u8d44\u4ea7\u8bc4\u4f30\u7684\u5f71\u54cd\u4e3b\u8981\u6709\u4ee5\u4e0b\u51e0\u79cd\u60c5\u51b5\uff1a
1\u3001\u8d44\u4ea7\u8303\u56f4\u7684\u53d8\u5316\u3002
2\u3001\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u7ed3\u6784\u7684\u53d8\u5316\u3002
3\u3001\u6536\u76ca\u6c34\u5e73\u7684\u53d8\u5316\u3002
\u53c2\u8003\u8d44\u6599\u6765\u6e90\uff1a
\u767e\u5ea6\u767e\u79d1-\u4f01\u4e1a\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30
\u767e\u5ea6\u767e\u79d1-\u516c\u53f8\u4ef7\u503c\u8bc4\u4f30
一、资产价值评估法
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。
1、账面价值法
账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=目标公司的账面净资产。但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产×（1+调整系数）。
2、重置成本法
重置成本足指并购企业自己，重新构建一个与目标企业完全相同的企业，需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。计算公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格－有形折旧额－无形折旧额。
以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估，最重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价，再相加综合的思路，实际操作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来：企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加，企业价值应该是企业整体素质的体现。将某项资产脱离整体单独进行评估，其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。因此，其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值，充其量只能作为价值参照，提供评估价值的底线。
二、现金流量贴现法
现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。
三、市场比较法
市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。
首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则即可比指标要与企业的价值直接相关。通常选用三个财务指标：EBIDT（利息、折旧和税前利润），无负债净现金流量和销售收入。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。
市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定，即“市场整体上对目标企法将失灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现限制。
四、期权价值评估法
在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出期权才有收Scholes模型。
期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。但在研究中还存在一些需要解决的问题，例如在使用期权定价模型时并未对该模型的假设条件予以严格的检验。事实上，很多经济活动的机会收益是否符合几何或对数布朗运动规律，有待继续研究。在实务中很少单独采用该方法得到最终结果，往往是是在运用其他方法定价的基础上考虑并购期权的价值后，加以调整得出评估值。
总之，企业价值评估是以一定的科学方法和经验水平为依据的，但本质上是一种主观性很强的判断，在实践中，应该针对不同对象选用不同方法进行估价，必要的时候可以交叉采取多种方法同时估价。一般来说，评估企业价值需要两种技巧，第一是分析能力，既需要明白及应用数学模式去评估公司价值。第二也是更重要的，就是拥有良好的判断能力。很多时候数学模式均带有假设成分，很多资料如公司经营管理能力是不能量化的或没有足够数据去衡量，因此在运用数学模式所得到的企业价值只能作参考。由于目前估价目的十分狭窄，企业价值评估除了可以为产权交易提供一个合理的基础价格外，更重要的是重组前后的价值对比可以成为企业管理层是否进行战略重组的决策工具。
价值评估在西方国家获得了很大成功，正确推行以价值评估为手段的价值最大化管理，是使我国企业走出困境的必要条件。因此，无论是在理论上还是在实践上，探讨和研究企业价值评估方法以及合理运用都具有重要的意义。
评估企业的价值和评估市场的价值是两个不同的过程。下面我将简要介绍这两个方面的评估方法：
评估企业的价值：
收益法：使用贴现现金流量法（DCF）或利润贴现法（EP）来预测企业未来的现金流量，并将其贴现至现值，从而确定企业的价值。
市场比较法：通过对类似企业或类似交易的市场数据进行比较，来评估目标企业的价值。常用的指标包括市盈率、市销率、市净率等。
资产法：基于企业的资产价值来确定其价值。净资产法计算企业的净资产价值，调整净资产法考虑其他因素进行调整。
评估市场的价值：
市场调研：通过市场调研和分析，了解市场的需求、竞争情况、消费者行为等因素，从而对市场的价值进行评估。
市场规模和趋势：评估市场的规模和增长趋势，考虑市场的潜力和发展前景，以确定市场的价值。
市场份额和竞争力：考虑企业在市场中的地位和竞争力，分析竞争对手、市场份额等因素，以评估市场的价值。
无论是评估企业的价值还是评估市场的价值，都需要充分考虑相关的数据和信息，进行分析和推断。这包括财务数据、市场数据、行业报告、市场调研等信息来源。同时，评估过程中还需要考虑假设和不确定性，并结合专业知识和经验进行综合判断。具体的评估方法和技术可以根据具体情况和需求进行选择和应用。在实际操作中，通常会综合使用多种方法和模型，以得出更全面和可靠的评估结果。相关问题咨询请点击头提问或咨询正联坤疆第三方评估。
绛旓細3. 甯傚満姣旇緝娉曪細姣旇緝绫讳技浼佷笟鍦ㄥ競鍦轰笂鐨勪氦鏄撲环鏍兼潵纭畾鐩爣浼佷笟鐨勪环鍊笺傛瘡绉嶆柟娉曢兘鏈夊叾鐗圭偣鍜岄傜敤鎯呭锛岄渶瑕佹牴鎹叿浣撴儏鍐甸夋嫨鍚堥傜殑璇勪及鏂规硶銆傚洓銆佸簲鐢ㄥ満鏅 浼佷笟浠峰璇勪及鍦ㄥ绉嶅満鏅笅閮介潪甯搁噸瑕侊紝渚嬪鍦ㄥ苟璐椿鍔ㄤ腑锛屼拱鏂归渶瑕佷簡瑙ｇ洰鏍囦紒涓氱殑浠峰间互鍋氬嚭鍚堢悊鐨勬姤浠凤紱鍦ㄦ姇璧勫喅绛栦腑锛屾姇璧勮呴渶瑕璇勪及浼佷笟鐨勪环鍊浠...
绛旓細1.瀵硅繛缁粡钀ヤ环鍊肩殑鍒嗘瀽锛屽嵆鍑鐜板兼硶銆傛墍璋撳噣鐜板兼硶灏辨槸璁＄畻涓瀹朵紒涓氬彲鑳戒骇鐢熺殑鏈潵鐜伴噾娴佺殑璐寸幇鍊笺2.娓呯畻浠峰兼硶銆傛竻绠椾环鍊兼槸瀵瑰鍦ㄦ渶鍧忔儏鍐典笅鐨勪紒涓氳繘琛岀殑璇勪及銆3.鑲″競浠峰兼硶銆傝偂甯備环鍊兼硶鏄寚閫氳繃棰勬祴涓瀹朵紒涓氭垨瀛愬叕鍙稿湪鍒嗘媶涔嬪悗鍦ㄥ競鍦轰笂浠ユ庢牱鐨勪环鏍艰繘琛屼氦鏄撴潵璇勪及浼佷笟浠峰鐨勬柟娉曘傝繖绉嶆柟娉曠殑鍙潬鎬...
绛旓細鍥犳锛岄噰鐢ㄦ垚鏈硶纭畾浼佷笟璇勪及鍊硷紝浠呬粎鍖呭惈浜嗘湁褰㈣祫浜у拰鍙‘鎸囨棤褰㈣祫浜х殑浠峰硷紝鏃犳硶浣撶幇浣滀负涓嶅彲纭寚鐨勬棤褰㈣祫浜р斺斿晢瑾夈備簩鏄笉鑳藉厖鍒嗕綋鐜浼佷笟浠峰璇勪及鐨勮瘎浠峰姛鑳姐備紒涓氫环鍊兼湰鏉ュ彲浠ラ氳繃瀵逛紒涓氭湭鏉ョ殑缁忚惀鎯呭喌銆佹敹鐩婅兘鍔涚殑棰勬祴鏉ヨ繘琛岃瘎浠枫傝屾垚鏈硶鍙槸浠庤祫浜ц喘寤虹殑瑙掑害鏉璇勪及浼佷笟鐨勪环鍊硷紝娌℃湁鑰冭檻浼佷笟鐨勮繍琛...
绛旓細锛3锛変互涓婁袱绉嶆柟娉曢兘浠浼佷笟鐨鍘嗗彶鎴愭湰涓轰緷鎹浼佷笟浠峰肩殑璇勪及锛鏈閲嶈鐨勭壒鐐规槸閲囩敤浜嗗皢浼佷笟鐨勫悇椤硅祫浜ц繘琛屽垎鍒偂浠凤紝鍐嶇浉鍔犵患鍚堢殑鎬濊矾锛屽疄闄呮搷浣滅畝鍗曚竴琛屻傚叾鏈鑷村懡鐨勭己鐐瑰湪浜庡皢涓涓紒涓氭湁鏈轰綋鍓茶寮鏉ワ細浼佷笟涓嶆槸鍦熷湴銆佺敓浜ц澶囩瓑鍚勭鐢熶骇璧勬枡鐨勭畝鍗曠疮鍔锛屼紒涓氫环鍊搴旇鏄紒涓氭暣浣撶礌璐ㄧ殑浣撶幇銆傦紙4锛夊皢鏌愰」璧勪骇...
绛旓細浼佷笟浠峰璇勪及鏂规硶涓昏鍖呮嫭浠ヤ笅鍑犵锛1.甯傚満姣旇緝娉曪細浠ュ競鍦轰笂绫讳技浼佷笟鐨勪及浠蜂綔涓哄弬鑰冿紝閫氳繃瀵规瘮甯傚満涓婂凡缁忎氦鏄撹繃鐨勭被浼间紒涓氱殑浠锋牸锛岀‘瀹氱洰鏍浼佷笟鐨勪环鍊銆2.鏀剁泭娉曪細閫氳繃璇勪及浼佷笟鐨鏈潵鐜伴噾娴侊紝骞堕噰鐢ㄧ幇鍊兼姌鐜版妧鏈紝璁＄畻浼佷笟鐨勫噣鐜板笺佸唴鍦ㄤ环鍊煎拰甯傚満浠峰笺3.鎴愭湰娉曪細鏍规嵁浼佷笟鎵鎷ユ湁鐨勮祫浜х殑甯傚満浠锋牸鍜屽叾浠栨垚鏈...
绛旓細甯傚満姣旇緝娉 \x0d\x0a \x0d\x0a甯傚満姣旇緝娉曟槸鍩轰簬绫讳技璧勪骇搴旇鍏锋湁绫讳技浠锋牸鐨勭悊璁烘帹鏂紝鍏剁悊璁轰緷鏄滄浛浠ｅ師鍒欌濄傚競鍦烘硶瀹炶川灏辨槸鍦ㄥ競鍦轰笂鎵惧嚭涓涓垨鍑犱釜涓庤璇勪及浼佷笟鐩稿悓鎴栬繎浼肩殑鍙傜収浼佷笟锛屽湪鍒嗘瀽銆佹瘮杈冧袱鑰呬箣闂撮噸瑕佹寚鏍囩殑鍩虹涓婏紝淇銆佽皟鏁翠紒涓氱殑甯傚満浠峰硷紝鏈鍚庣‘瀹氳璇勪及浼佷笟鐨勪环鍊銆
绛旓細浼佷笟浠峰璇勪及閫氬父鍙互閲囩敤澶氱鏂规硶锛屽寘鎷絾涓嶉檺浜庝互涓嬪嚑绉嶏細1. 璧勪骇浠峰艰瘎浼锛氫富瑕佸浼佷笟鐨勮祫浜ц繘琛岀洏鐐瑰拰璇勪及锛屽寘鎷浐瀹氳祫浜с佹棤褰㈣祫浜х瓑銆2. 璐㈠姟鍒嗘瀽锛氶氳繃瀵逛紒涓氱殑璐㈠姟鎶ヨ〃杩涜鍒嗘瀽锛岃瘎浼颁紒涓氱殑鐩堝埄鑳藉姏銆佸伩鍊鸿兘鍔涘拰杩愯惀鏁堢巼銆3. 甯傚満姣旇緝娉曪細閫氳繃姣旇緝绫讳技浼佷笟鐨勫競鍦轰环鍊兼潵璇勪及浼佷笟鐨勪环鍊銆4. 鐜伴噾娴...
绛旓細姝ゆ柟娉曚粎瀵规湁褰㈣祫浜鐨勪环鍊鍋氬嚭淇濆畧鐨勮瘎浼帮紝骞朵笉鑳借瘎浼拌濡傛寔缁粡钀ヤ环鍊肩瓑鏃犲舰璧勪骇鐨勪环鍊笺傚洜姝わ紝褰撲竴鍙偂绁ㄧ殑浠锋牸浣庝簬娓呯畻浠峰肩殑浼板兼椂锛岄氬父杩欐牱鐨勬姇璧勫鎶曡祫鑰呮湁鏋佸ぇ鐨勫惛寮曞姏銆3銆佽偂甯備环鍊兼硶 鑲″競浠峰兼硶鏄寚閫氳繃棰勬祴涓瀹朵紒涓氭垨瀛愬叕鍙稿湪鍒嗘媶涔嬪悗鍦ㄥ競鍦轰笂浠ユ庢牱鐨勪环鏍艰繘琛屼氦鏄撴潵璇勪及浼佷笟浠峰肩殑鏂规硶銆傝繖绉嶆柟娉...
