金融风暴是如何形成的？ 金融风暴是如何形成的?请详细说明
\u201c\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u201d\u662f\u600e\u4e48\u5f62\u6210\u7684\u554a\uff1f(\u4e00)\u8bb8\u73ae\u5cb7\u3001\u9648\u5b9a\u4e2d(1997)\u8ba4\u4e3a\u5f15\u53d1\u4e1c\u5357\u4e9a\u91d1\u878d\u5371\u673a\u4e4b\u539f\u56e0\u6709\u4e8c\uff1a
1.\u91d1\u878d\u60c5\u52bf\u4e4b\u6076\u5316
\u4ece\u8fd1\u5e74\u6765\u4e1c\u5357\u4e9a\u5404\u56fd\u7ecf\u5e38\u5e10\u5360GDP\u6bd4\u7387\u8fc7\u9ad8\uff0c\u4e14\u8fdb\u53e3\u6269\u589e\uff0c\u4f7f\u7ecf\u5e38\u5e10\u6536\u652f\u660e\u663e\u6076\u5316\uff0c\u53c8\u8fc7\u5ea6\u4f9d\u8d56\u5916\u56fd\u8d44\u91d1\u6339\u6ce8\uff0c\u4f7f\u5176\u7ecf\u6d4e\u4f53\u8d28\u66f4\u52a0\u8106\u5f31\uff0c\u56e0\u800c\u4e88\u6295\u673a\u5ba2\u6709\u673a\u53ef\u8d81\uff0c\u5927\u8086\u6467\u6b8b\u3002
2.\u7ecf\u6d4e\u7ed3\u6784\u5931\u8861
\u7531\u65bc\u897f\u65b9\u56fd\u5bb6\u7ecf\u6d4e\u6210\u957f\u533a\u7f13\uff0c\u4e1c\u5357\u4e9a\u56fd\u5bb6\u7ecf\u8d38\u6d3b\u529b\u65fa\u76db\uff0c\u52a0\u4e0a\u9646\u7eed\u5f00\u653e\u91d1\u878d\u5e02\u573a\uff0c\u4e14\u7ef4\u6301\u9ad8\u5229\u7387\uff0c\u5bfc\u81f4\u5916\u8d44\u5927\u91cf\u6d41\u5165\uff0c\u800c\u6b64\u5927\u7b14\u5916\u8d44\u5e76\u672a\u80fd\u5f15\u5bfc\u8fd0\u7528\u65bc\u751f\u4ea7\u6027\u4e4b\u5de5\u4e1a\u90e8\u95e8\uff0c\u53cd\u800c\u4efb\u5176\u6d41\u5165\u623f\u5730\u4ea7\u53ca\u80a1\u5e02\u7b49\u975e\u751f\u4ea7\u6027\u90e8\u95e8\uff0c\u800c\u884d\u53d1\u6ce1\u6cab\u7ecf\u6d4e\uff0c\u4f7f\u5404\u56fd\u7ecf\u6d4e\u4f53\u8d28\u6076\u5316\uff0c\u7ec8\u81f3\u5f15\u53d1\u91d1\u878d\u5371\u673a\u3002
(\u4e8c)\u6e29\u4e16\u4ec1(1998)\u8ba4\u4e3a\u4e1c\u4e9a\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u5f62\u6210\u4e4b\u56e0\u6709\u4e0b\u5217\u51e0\u4e2a\u8981\u7d20\u3002
1.\u4ea7\u9500\u4e0d\u5e73\u8861\uff1a
\u4ece1960\u5e74\u521d\u671f\uff0c\u4e1c\u4e9a\u4e4b\u65e5\u672c\u53ca\u56db\u5c0f\u9f99\u5efa\u7acb\u4e86\u5404\u5f0f\u5404\u6837\u4e4b\u5de5\u5382\uff0c\u751f\u4ea7\u8bb8\u591a\u7269\u54c1\uff0c\u4f9b\u5e94\u7ed9\u5317\u7f8e\u53ca\u897f\u6b27\u4e4b\u5df2\u5f00\u53d1\u56fd\u5bb6\u5e02\u573a\u7ea630\u5e74\uff0c\u6b64\u4e43\u662f\u4fc3\u4f7f\u8fd9\u4e9b\u56fd\u5bb6\u7ecf\u6d4e\u5d1b\u8d77\u4e1c\u4e9a\u4e4b\u4e3b\u56e0\u30021990\u5e74\u540e\u4e4b\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\uff0c\u5927\u90fd\u6b65\u5165\u4e86\u548c\u5e73\u4e4b\u72b6\u6001\uff0c\u4e14\u65e5\u672c\u53ca\u56db\u5c0f\u9f99\u7531\u65bc\u56fd\u5185\u6210\u672c\u9ad8\u6da8\uff0c\u7eb7\u7eb7\u8f6c\u79fb\u751f\u4ea7\u57fa\u5730\u5230\u90bb\u8fd1\u4e4b\u4e1c\u4e9a\u5404\u56fd\uff0c\u56e0\u6b64\uff0c\u51e0\u4e4e\u4e1c\u4e9a\u4e4b20\u4ebf\u4eba\u53e3\u90fd\u51c6\u5907\u6295\u5165\u751f\u4ea7\u4e4b\u884c\u5217\uff0c\u800c\u6b27\u7f8e\u4e4b\u5e02\u573a\u5e76\u6ca1\u6709\u5927\u5e45\u5ea6\u4e4b\u6210\u957f\uff0c\u56e0\u6b64\u9020\u6210\u4e86\u76f8\u5f53\u5927\u4e4b\u4ea7\u9500\u4e0d\u5e73\u8861\u3002
2.\u4f20\u7edf\u6d88\u8d39\u4f53\u7cfb\u4e4b\u8fc7\u5f53\u6295\u8d44\uff1a
\u8bb8\u591a\u4e1c\u4e9a\u4e4b\u5f00\u53d1\u4e2d\u56fd\u5bb6\uff0c\u5c06\u521b\u9020\u8d22\u5bcc\u4e4b\u751f\u8d22\u4f53\u7cfb\u4ea4\u7ed9\u5916\u8d44\u7ecf\u8425\uff0c\u81ea\u5df1\u4e4b\u4f01\u4e1a\u5374\u5927\u91cf\u6295\u5165\u4f7f\u7528\u8d22\u5bcc\u4e4b\u6d88\u8d39\u4f53\u7cfb\uff0c\u56e0\u6b64\u5bf9\u4f20\u7edf\u6d88\u8d39\u4f53\u7cfb\u4e4b\u8fc7\u5f53\u6295\u8d44\uff0c\u4fbf\u9020\u6210\u4e86\u5916\u6c47\u5b58\u5e95\u4e4b\u6d41\u5931\u53ca\u5916\u503a\u4e4b\u63d0\u9ad8\u3002
3.\u8fc7\u5ea6\u4f9d\u8d56\u5916\u8d44\uff0c\u672a\u5efa\u7acb\u81ea\u4e3b\u751f\u8d22\u4f53\u7cfb\uff1a
\u7531\u65bc\u9664\u65e5\u672c\u53ca\u56db\u5c0f\u9f99\u4ee5\u5916\u4e4b\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\uff0c\u672a\u5efa\u7acb\u5c5e\u65bc\u81ea\u5df1\u4e4b\u751f\u8d22\u4f53\u7cfb\u2014\u5373\u521b\u9020\u8d22\u5bcc\u4e4b\u4f53\u7cfb\uff0c\u5916\u8d44\u6765\u6295\u8d44\u8bb8\u591a\u5de5\u5382\uff0c\u5927\u91cf\u4f7f\u7528\u5f53\u5730\u4e4b\u5ec9\u4ef7\u52b3\u529b\u548c\u8d44\u6e90\uff0c\u5f53\u5730\u56fd\u5374\u672a\u80fd\u6709\u6548\u4e4b\u5c06\u8fd9\u4e9b\u5de5\u4e1a\u8f6c\u6362\u6210\u81ea\u4e3b\u4e4b\u751f\u8d22\u4f53\u7cfb\uff0c\u56e0\u6b64\u9020\u6210\u4e86\u7e41\u8363\u4e4b\u5047\u8c61\uff0c\u751a\u81f3\u7834\u574f\u793e\u4f1a\u4e4b\u4ef7\u503c\u89c2\u3002
4.\u5927\u578b\u516c\u53f8\u672a\u5927\u5e45\u5ea6\u300c\u4f01\u4e1a\u518d\u9020\u300d\uff1a
\u6b27\u7f8e\u5148\u8fdb\u56fd\u5bb6\u65e9\u5c31\u770b\u5230\u65f6\u4ee3\u4e4b\u53d8\u5316\uff0c\u5927\u5200\u9614\u65a7\u4e4b\u8fdb\u884c\u4f01\u4e1a\u518d\u9020\uff0c\u800c\u5f88\u591a\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\u4e4b\u4f01\u4e1a\uff0c\u5176\u89c4\u6a21\u90fd\u4e0d\u4e9a\u65bc\u6b27\u7f8e\u4e4b\u5927\u4f01\u4e1a\uff0c\u5374\u672a\u89c1\u6709\u5927\u5e45\u5ea6\u4e4b\u4f01\u4e1a\u518d\u9020\uff0c\u6b64\u4ea6\u4e3a\u7ecf\u6d4e\u5371\u673a\u57cb\u4e0b\u4f0f\u7b14\u3002
5.\u6ce1\u6cab\u7ecf\u6d4e\u4e4b\u5f62\u6210\uff1a
\u7531\u65bc\u5916\u4eba\u76f4\u63a5\u6295\u8d44\uff08FDI\uff09\u4e4b\u957f\u671f\u5916\u8d44\u53ca\u77ed\u671f\u6d41\u5165\u4e4b\u5916\u8d44\uff0c\u518d\u52a0\u4e0a\u4e3a\u5957\u53d6\u5229\u5dee\u6240\u4ecb\u5165\u4e4b\u5916\u8d44\u7b49\u8d44\u91d1\u5927\u91cf\u6d8c\u5165\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\uff0c\u4f7f\u5176\u623f\u5730\u4ea7\u3001\u80a1\u5e02\u7b49\u6ce1\u6cab\u7ecf\u6d4e\u4e4b\u4e3b\u529b\u5f00\u59cb\u4e0a\u6da8\uff0c\u56e0\u800c\u53c8\u5f15\u5165\u66f4\u591a\u6295\u673a\u4e4b\u5916\u8d44\uff0c\u6240\u4ee5\u52a0\u6df1\u4e86\u300c\u6ce1\u6cab\u7ecf\u6d4e\u300d\u4e4b\u5f62\u6210\u3002
6.\u8d22\u52a1\u53ca\u91d1\u878d\u4f53\u7cfb\u4e4b\u7ba1\u7406\u95ee\u9898\uff1a
\u8bb8\u591a\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\u4e4b\u8d22\u52a1\u53ca\u91d1\u878d\u4f53\u7cfb\u4e4b\u7ba1\u7406\u65b9\u5f0f\uff0c\u5e76\u672a\u968f\u8457\u65f6\u4ee3\u5927\u5e45\u8fdb\u6b65\uff0c\u751a\u81f3\u6709\u4e9b\u53cd\u800c\u53d8\u5f97\u66f4\u4fdd\u5b88\uff0c\u4ec5\u7531\u5c11\u6570\u91cd\u8981\u5b98\u5458\u53ca\u4e13\u5bb6\u7ba1\u7406\uff0c\u8d44\u8baf\u4ea6\u4e0d\u592a\u516c\u5f00\uff0c\u56e0\u6b64\u5176\u53ef\u80fd\u4ea7\u751f\u4e4b\u5f0a\u75c5\u548c\u9690\u85cf\u4e4b\u95ee\u9898\u975e\u6240\u6709\u4eba\u5747\u53ef\u4e86\u89e3\uff0c\u6545\u95ee\u9898\u65e5\u79ef\u6708\u7d2f\uff0c\u5f53\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u6765\u88ad\u65f6\uff0c\u7ba1\u7406\u95ee\u9898\u9646\u7eed\u66b4\u9732\u51fa\u6765\uff0c\u4f7f\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u6108\u6f14\u6108\u70c8\u3002
7.\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u81ea\u7531\u5316\u53ca\u56fd\u9645\u5316\uff1a
\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\u4e00\u65b9\u9762\u987a\u5e94\u7ecf\u6d4e\u5730\u7403\u6751\u4e4b\u4e16\u754c\u6f6e\u6d41\uff0c\u8fdb\u884c\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u81ea\u7531\u5316\u4e0e\u56fd\u9645\u5316\uff0c\u4e00\u65b9\u9762\u56fd\u5185\u914d\u5957\u4e4b\u6539\u9769\u53c8\u788d\u65bc\u4f20\u7edf\u52bf\u529b\u4e4b\u963b\u6320\uff0c\u7b49\u65bc\u662f\u5f00\u4e86\u4e00\u90e8\u5e74\u4e45\u5931\u4fee\u4e4b\u8001\u7237\u8f66\u4e0a\u9ad8\u901f\u516c\u8def\uff0c\u5176\u5371\u673a\u53ef\u89c1\u3002
8.\u8d22\u52a1\u79d1\u6280\u4e4b\u8fdb\u6b65\uff1a
\u5728\u7535\u8111\u4e0e\u901a\u8baf\u4ea7\u54c1\u4e4b\u666e\u53ca\u4f7f\u7528\u540e\uff0c\u8d22\u52a1\u79d1\u6280\u4e4b\u8fdb\u6b65\u5df2\u8d85\u4e4e\u4f20\u7edf\u8d22\u52a1\u4e13\u5bb6\u4e4b\u60f3\u50cf\uff0c\u5546\u573a\u5982\u6218\u573a\uff0c\u901f\u5ea6\u5c31\u662f\u529b\u91cf\uff0c\u6b64\u53ef\u77e5\u5728\u8d44\u8baf\u65f6\u4ee3\u4e4b\u5168\u7403\u91d1\u878d\u7f51\u8def\u4e2d\uff0c\u4f7f\u7528\u7535\u8111\u4e0e\u901a\u8baf\u4e4b\u4eba\u4e0e\u516c\u53f8\u624d\u6709\u7ade\u4e89\u529b\u3002
9.\u6587\u660e\u8f6c\u578b\u4e2d\u4e4b\u4e00\u79cd\u300c\u5386\u53f2\u4e4b\u5fc5\u7136\u300d\uff1a
\u5f53\u4e1c\u4e9a\u4e4b\u4ea7\u9500\u4e0d\u5e73\u8861\u3001\u4f20\u7edf\u6d88\u8d39\u4f53\u7cfb\u8fc7\u5f53\u6295\u8d44\u3001\u8fc7\u5ea6\u4f9d\u8d56\u5916\u8d44\u3001\u672a\u5efa\u7acb\u81ea\u4e3b\u751f\u8d22\u4f53\u7cfb\u3001\u5927\u4f01\u4e1a\u672a\u5927\u5e45\u300c\u4f01\u4e1a\u518d\u9020\u300d\u3001\u6ce1\u6cab\u7ecf\u6d4e\u578b\u6210\u3001\u8d22\u52a1\u53ca\u91d1\u878d\u4f53\u7cfb\u7ba1\u7406\u5931\u5f53\u7b49\u95ee\u9898\uff0c\u5728\u81ea\u7531\u5316\u4e0e\u56fd\u9645\u5316\u4e4b\u4e16\u754c\u91d1\u878d\u4f53\u7cfb\u4e2d\uff0c\u88ab\u914d\u5907\u8457\u7535\u8111\u4e0e\u901a\u8baf\u8bbe\u5907\u4e4b\u9ad8\u79d1\u6280\u8d22\u52a1\u4eba\u5458\u770b\u5f97\u4e00\u6e05\u4e8c\u695a\u65f6\uff0c\u4e1c\u4e9a\u4e4b\u91d1\u878d\u4f53\u7cfb\uff0c\u5f88\u5feb\u4e4b\u6210\u4e3a\u6c47\u5e02\u6295\u8d44\u8005\u53ca\u6295\u673a\u514b\u653b\u51fb\u4e4b\u76ee\u6807\uff0c\u800c\u8fd9\u65f6\u975e\u5076\u7136\u6216\u7a81\u53d1\u4e8b\u4ef6\uff0c\u800c\u662f\u8d44\u8baf\u9769\u547d\u4e0b\u4e4b\u4e00\u79cd\u300c\u5386\u53f2\u4e4b\u5fc5\u7136\u300d\u3002
(\u4e09)\u6c5f\u4e19\u5764\uff08\u9ec4\u8363\u707f\uff0c1998\uff09\u8ba4\u4e3a\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u5f62\u6210\u4e4b\u56e0\u7d20\u6709\u4e09\uff1a
1.\u6c47\u7387\u653f\u7b56\u9519\u8bef\uff1a
\u4e1c\u5357\u4e9a\u5404\u56fd\u4e3a\u5438\u5f15\u5916\u8d44\uff0c\u5728\u6c47\u7387\u653f\u7b56\u4e0a\u591a\u91c7\u5b9a\u4f4f\u7f8e\u5143\u4e4b\u505a\u6cd5\uff0c\u5374\u6ca1\u6709\u987e\u8651\u7f8e\u5143\u8d70\u5f3a\u6216\u8d70\u8f6f\u4e4b\u60c5\u52bf\uff0c\u56e0\u800c\u8fc7\u5ea6\u50f5\u5316\u9020\u6210\u8d38\u6613\u4e4b\u5931\u8861\u3002
2.\u8d38\u7136\u5f00\u653e\u8d44\u672c\u5e02\u573a\uff1a
\u4e1c\u5357\u4e9a\u5404\u56fd\u7531\u65bc\u8d38\u7136\u5f00\u653e\u8d44\u672c\u5e02\u573a\uff0c\u56e0\u6b64\u9020\u6210\u4e86\u7ecf\u6d4e\u5e02\u573a\u4e0d\u7a33\u5b9a\u3002
3.\u91d1\u878d\u7ba1\u7406\u4e0d\u5065\u5168\uff1a
\u4e1c\u5357\u4e9a\u5404\u56fd\u91d1\u878d\u76d1\u7763\u7ba1\u7406\u4e0d\u5168\uff0c\u94f6\u884c\u591a\u5bf9\u5173\u7cfb\u4eba\u653e\u6b3e\uff0c\u52a0\u4e0a\u7f3a\u4e4f\u98ce\u9669\u7ba1\u7406\uff0c\u4f7f\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u4e00\u53d1\u4e0d\u53ef\u6536\u62fe\u3002
(\u56db)\u91d1\u7389\u6885\uff081998\uff09\u5219\u5c06\u91d1\u878d\u98ce\u66b4\u5f62\u6210\u4e4b\u539f\u56e0\u5f52\u7eb3\u4e3a\u4e24\u79cd\u4e3b\u8981\u8bba\u70b9
1.\u4e9a\u6d32\u5f0f\u653f\u5546\u7ed3\u5408\u7684\u8d44\u672c\u4e3b\u4e49\u4e4b\u540e\u679c\uff1a
\u6b64\u8bba\u70b9\u8005\u8ba4\u4e3a\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\u4e3a\u6c42\u6210\u957f\u800c\u8fc7\u5ea6\u6295\u8d44\uff0c\u5e76\u5f15\u8fdb\u5927\u91cf\u5916\u8d44\uff0c\u4ee5\u81f4\u503a\u53f0\u9ad8\u7b51\uff0c\u540c\u65f6\u5404\u56fd\u653f\u5e9c\u3001\u4f01\u4e1a\u4e0e\u91d1\u878d\u754c\u5173\u7cfb\u5bc6\u5207\uff0c\u5728\u653f\u5e9c\u5e72\u9884\u4e0b\u5bf9\u6548\u7387\u4e0d\u5f70\u4e4b\u4f01\u4e1a\u6301\u7eed\u7ed9\u4e88\u8d37\u6b3e\uff0c\u5bfc\u81f4\u91d1\u878d\u673a\u6784\u903e\u671f\u653e\u6b3e\u6bd4\u7387\u53ca\u5446\u5e10\u5927\u589e\uff0c\u4ee5\u53ca\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u5f00\u653e\u8fc7\u901f\u53c8\u672a\u80fd\u5efa\u7acb\u76d1\u63a7\u5236\u5ea6\u4e0b\uff0c\u7ec8\u81f3\u5f15\u53d1\u91d1\u878d\u5371\u673a\u3002
2.\u5927\u4f17\u5fc3\u7406\u6050\u614c\u6240\u9020\u6210
\u6b64\u8bba\u70b9\u8005\u8ba4\u4e3a\u4e9a\u6d32\u91d1\u878d\u5371\u673a\u4e3b\u8981\u662f\u7531\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u7ec7\u4e0d\u7406\u6027\u6240\u9020\u6210\uff0c\u56e0\u4e3a\u4ee5\u9884\u7b97\u8d64\u5b57\u548c\u5916\u503a\u7b49\u603b\u4f53\u7ecf\u6d4e\u6307\u6807\u800c\u8a00\uff0c\u4e1c\u4e9a\u56fd\u5bb6\u6bd4\u5176\u4ed6\u8bb8\u591a\u5730\u533a\u4e4b\u56fd\u5bb6\u5c1a\u79f0\u826f\u597d\uff0c\u5371\u673a\u4f1a\u4e00\u53d1\u4e0d\u53ef\u6536\u62fe\u4e3b\u8981\u662f\u6050\u614c\u5fc3\u91cc\u5927\u8086\u8513\u5ef6\u6240\u81f4\u3002
10\u5206\u949f\u8ba9\u4f60\u5168\u9762\u4e86\u89e3\u5f53\u524d\u4e16\u754c\u91d1\u878d\u5371\u673a\uff01-\u8f6c\u8f7d
\u5bf9\u91d1\u878d\u5371\u673a\u6700\u666e\u904d\u7684\u5b98\u65b9\u89e3\u91ca\u662f\u6b21\u8d37\u95ee\u9898\uff0c\u7136\u800c\u6b21\u8d37\u603b\u5171\u4e0d\u8fc7\u51e0\u5343\u4ebf\uff0c\u800c\u7f8e\u56fd\u653f\u5e9c\u6551\u5e02\u8d44\u91d1\u65e9\u5df2\u5230\u4e86\u4e07\u4ebf\u4ee5\u4e0a\uff0c\u4e3a\u4ec0\u4e48\u5371\u673a\u8fd8\u662f\u770b\u4e0d\u5230\u5934\uff1f\u6709\u6587\u7ae0\u6307\u51fa\u5371\u673a\u7684\u6839\u6e90\u662f\u91d1\u878d\u673a\u6784\u91c7\u7528\u201c\u6760\u6746\u201d\u4ea4\u6613\uff1b\u53e6\u4e00\u4e9b\u4e13\u5bb6\u6307\u51fa\u91d1\u878d\u5371\u673a\u7684\u80cc\u540e\u662f62\u4e07\u4ebf\u7684\u4fe1\u7528\u8fdd\u7ea6\u6389\u671f\uff08Credit Default Swap, CDS\uff09\u3002\u90a3\u4e48\uff0c\u6b21\u8d37\uff0c\u6760\u6746\u548cCDS\u4e4b\u95f4\u7a76\u7adf\u662f\u4ec0\u4e48\u5173\u7cfb\uff1f\u5b83\u4eec\u4e4b\u95f4\u901a\u8fc7\u4ec0\u4e48\u6837\u7684\u76f8\u4e92\u4f5c\u7528\u4ea7\u751f\u4e86\u4eca\u5929\u7684\u91d1\u878d\u5371\u673a\uff1f\u5728\u4f17\u591a\u7684\u91d1\u878d\u5371\u673a\u5206\u6790\u6587\u7ae0\u4e2d\uff0c\u59cb\u7ec8\u6ca1\u6709\u770b\u5230\u5bf9\u8fd9\u4e9b\u95ee\u9898\u7684\u7b80\u5355\u660e\u4e86\u7684\u89e3\u91ca\u3002\u672c\u6587\u8bd5\u56fe\u901a\u8fc7\u81ea\u5df1\u7684\u7406\u89e3\u4e3a\u8fd9\u4e9b\u95ee\u9898\u63d0\u4f9b\u4e00\u4e2a\u7b54\u6848\uff0c\u4e3a\u901a\u4fd7\u6613\u61c2\u8d77\u89c1\uff0c\u6211\u4eec\u4f7f\u7528\u4e86\u51e0\u4e2a\u5047\u60f3\u7684\u4f8b\u5b50\u3002\u6709\u4e0d\u6070\u5f53\u4e4b\u5904\u6b22\u8fce\u6279\u8bc4\u8ba8\u8bba\u3002
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\u56db\u3002\u6b21\u8d37\u3002\u4e0a\u9762 A,B,C,D,E,F....\u90fd\u5728\u8d5a\u5927\u94b1\uff0c\u90a3\u4e48\u8fd9\u4e9b\u94b1\u5230\u5e95\u4ece\u90a3\u91cc\u5192\u51fa\u6765\u7684\u5462\uff1f\u4ece\u6839\u672c\u4e0a\u8bf4\uff0c\u8fd9\u4e9b\u94b1\u6765\u81eaA\u4ee5\u53ca\u540cA\u76f8\u4eff\u7684\u6295\u8d44\u4eba\u7684\u76c8\u5229\u3002\u800c\u4ed6\u4eec\u7684\u76c8\u5229\u5927\u534a\u6765\u81ea\u7f8e\u56fd\u7684\u6b21\u7ea7\u8d37\u6b3e\u3002\u4eba\u4eec\u8bf4\u6b21\u8d37\u5371\u673a\u662f\u7531\u4e8e\u628a\u94b1\u501f\u7ed9\u4e86\u7a77\u4eba\u3002\u7b14\u8005\u5bf9\u8fd9\u4e2a\u8bf4\u6cd5\u4e0d\u4ee5\u4e3a\u7136\u3002\u7b14\u8005\u4ee5\u4e3a\uff0c\u6b21\u8d37\u4e3b\u8981\u662f\u7ed9\u4e86\u666e\u901a\u7684\u7f8e\u56fd\u623f\u4ea7\u6295\u8d44\u4eba\u3002\u8fd9\u4e9b\u4eba\u7684\u7ecf\u6d4e\u5b9e\u529b\u672c\u6765\u53ea\u591f\u4e70\u81ea\u5df1\u7684\u4e00\u5957\u4f4f\u623f\uff0c\u4f46\u662f\u770b\u5230\u623f\u4ef7\u5feb\u901f\u4e0a\u6da8\uff0c\u52a8\u8d77\u4e86\u623f\u4ea7\u6295\u673a\u7684\u4e3b\u610f\u3002\u4ed6\u4eec\u628a\u81ea\u5df1\u7684\u623f\u5b50\u62b5\u62bc\u51fa\u53bb\uff0c\u8d37\u6b3e\u4e70\u6295\u8d44\u623f\u3002\u8fd9\u7c7b\u8d37\u6b3e\u5229\u606f\u8981\u57288\uff05\uff0d9\uff05\u4ee5\u4e0a\uff0c\u51ed\u4ed6\u4eec\u81ea\u5df1\u7684\u6536\u5165\u5f88\u96be\u5bf9\u4ed8\uff0c\u4e0d\u8fc7\u4ed6\u4eec\u53ef\u4ee5\u7ee7\u7eed\u628a\u623f\u5b50\u62b5\u62bc\u7ed9\u94f6\u884c\uff0c\u501f\u94b1\u4ed8\u5229\u606f\uff0c\u7a7a\u624b\u5957\u767d\u72fc\u3002\u6b64\u65f6A\u5f88\u9ad8\u5174\uff0c\u4ed6\u7684\u6295\u8d44\u5728\u4e3a\u4ed6\u8d5a\u94b1\uff1bB\u4e5f\u5f88\u9ad8\u5174\uff0c\u5e02\u573a\u8fdd\u7ea6\u7387\u5f88\u4f4e\uff0c\u4fdd\u9669\u751f\u610f\u53ef\u4ee5\u7ee7\u7eed\u505a\uff1b\u540e\u9762\u7684C,D,E,F\u7b49\u7b49\u90fd\u8ddf\u7740\u8d5a\u94b1\u3002
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暂和超周期的恶化。 其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打
击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 金融危机可以分为货币危机、债务危机、银
行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机
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雷曼兄弟这家超过150年的金融“巨鳄”在这个风雨飘摇的季节，终于支撑不住，落得个“破产申请”惨淡下场，让国人对大洋彼岸的“次贷危机”重新评估。受该事件影响，昨
日中国银行股大面积跌停，招商银行也在跌停之列。今日，招行发布了持有雷曼兄弟债券的公告，所持债券即使全部损失，也仅仅影响每股收益0.0324元/股，实质性影响
很小。但心理脆弱的投资者是否会理性对待，还得拭目以待。
“雷曼兄弟面临破产！”——这一消息对全球股市的影响可谓立竿见影，然而其带来的影响或许才刚刚开始显现！
继昨日华安基金公司公告旗下华安国际配置基金受到雷曼兄弟事件影响之后，今日招商银行（600036，收盘价16.07元）也发布了受累于雷曼兄弟的消息，公告称，公司
持有美国雷曼兄弟公司发行的债券共计7000万美元。
业内人士指出，面对昨日银行股的齐齐跌停，这一不利消息的发布，又可能被市场所放大。
实质性影响有限
今日，招商银行发布公告称，截至公告日，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元；其中高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。公告同时称，
公司将对上述债券的风险进行评估，根据审慎原则提取相应的减值准备。
7000万美元——折合成人民币大约相当于4.77亿元，这一数字对招商银行的影响会有多大呢？
如果招商银行对持有雷曼兄弟发行的债券计提10％的减值，那么损失将会为4770万元。按照招商银行总股本147.07亿股计算，那么影响每股收益将仅仅为0.0032元/股；
如果招商银行对7000万美元计提50％的坏账准备，那么对每股收益造成的影响也只有0.0162元/股；
即使作最坏打算，对这7000万美元进行全额坏账计提，那受到的影响也不过仅为0.0324元/股，这一数字与招行今年中期每股收益0.9元相比，显然所占比重是相当之小的
。
因此，民族证券分析师认为，招商银行虽然对持有雷曼兄弟公司的债券没有计提相应减值准备，但这一事件即使作最坏打算，给招行带来的实质性影响也相当有限。
市场可能反应过度
“实质性影响有限！”这是业内人士对招商银行受累雷曼兄弟事件的评价，但市场会理性对待吗
中国经济或在明年中期遇最大困难
金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何
？我想谈几点看法。
经济下行难以逆转
国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及20
09年走势表示担忧。
实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至
少在9％以下。 主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。 现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着
陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。 从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。
四大因素影响通胀压力
国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的
通胀形势如何？
其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定
性。 {本回答属版权，谢绝粘贴｝
西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意：
1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消
费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。 2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力
释放出来。 3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。 4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。
企业最大压力是外需骤降
前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数
是大概率事件。 企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口已经占到GDP40％的国家，
是致命的。
现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，
雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。明年上半年有可能
回落至个位数增长。
明年人民币贬值可能性增加
截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。 总的看来，7、8、9这三个
月资本流入下降很厉害。金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。 美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩，与之对应的新兴市场出口
模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。若趋势延续下去，不排除中国外储2009年
中期后出现下降的月份。 事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实
际汇率的升值空间已经耗尽。 这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加
中国制造业很脆弱
全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？ 在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。 一方面中国制造业得承受
原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间
”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业
只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。 这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。
要做产业价值链的延伸
中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。 宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加
快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。 微观层面上
，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中任
人宰割。
所以问题关键是做产业价值链的延伸，只有向两头延伸，如原材料采购、研发、物流、仓储、销售网络、品牌等，才能创造出现代制造业和现代服务业，从而也就达成了
与宏观目标的一致。
金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。 其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机
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雷曼兄弟这家超过150年的金融“巨鳄”在这个风雨飘摇的季节，终于支撑不住，落得个“破产申请”惨淡下场，让国人对大洋彼岸的“次贷危机”重新评估。受该事件影响，昨日中国银行股大面积跌停，招商银行也在跌停之列。今日，招行发布了持有雷曼兄弟债券的公告，所持债券即使全部损失，也仅仅影响每股收益0.0324元/股，实质性影响很小。但心理脆弱的投资者是否会理性对待，还得拭目以待。
“雷曼兄弟面临破产！”——这一消息对全球股市的影响可谓立竿见影，然而其带来的影响或许才刚刚开始显现！
继昨日华安基金公司公告旗下华安国际配置基金受到雷曼兄弟事件影响之后，今日招商银行（600036，收盘价16.07元）也发布了受累于雷曼兄弟的消息，公告称，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券共计7000万美元。
业内人士指出，面对昨日银行股的齐齐跌停，这一不利消息的发布，又可能被市场所放大。
实质性影响有限
今日，招商银行发布公告称，截至公告日，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元；其中高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。公告同时称，公司将对上述债券的风险进行评估，根据审慎原则提取相应的减值准备。
7000万美元——折合成人民币大约相当于4.77亿元，这一数字对招商银行的影响会有多大呢？
如果招商银行对持有雷曼兄弟发行的债券计提10％的减值，那么损失将会为4770万元。按照招商银行总股本147.07亿股计算，那么影响每股收益将仅仅为0.0032元/股；
如果招商银行对7000万美元计提50％的坏账准备，那么对每股收益造成的影响也只有0.0162元/股；
即使作最坏打算，对这7000万美元进行全额坏账计提，那受到的影响也不过仅为0.0324元/股，这一数字与招行今年中期每股收益0.9元相比，显然所占比重是相当之小的。
因此，民族证券分析师认为，招商银行虽然对持有雷曼兄弟公司的债券没有计提相应减值准备，但这一事件即使作最坏打算，给招行带来的实质性影响也相当有限。
市场可能反应过度
“实质性影响有限！”这是业内人士对招商银行受累雷曼兄弟事件的评价，但市场会理性对待吗？
当前的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。
然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。
繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。
每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德�6�1里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。
全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.2%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。
次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退，其中最为脆弱的是波罗的海三国和印度。新的金融危机将为中国经济增长带来压力，但中国资金也面临“走出去”抄底整合并购相应企业的好时机 。
简单说就是长期低利率,金融监管放松,逐渐形成资产泡沫.
是由美国两房发放次贷引起的。很多公司买了他们的债券所以导致了全球的金融危机。
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