600517G置信和600660G福耀前景如何?
\u600e\u4e48\u770b\u798f\u8000\u73bb\u7483\u662f\u771f\u662f\u5047\u9632\u4f2a\u6807\u7b7e
\u4e3a\u4e86\u7ef4\u62a4\u6574\u987f\u5e02\u573a\u79e9\u5e8f\uff0c\u7ef4\u62a4\u798f\u8000\u96c6\u56e2\u548c\u5e7f\u5927\u6d88\u8d39\u8005\u7684\u5229\u76ca\uff0c\u798f\u8000\u96c6\u56e2\u8054\u5408\u4e2d\u56fd\u7535\u4fe1\u751f\u4ea7\u51fa\u9ad8\u79d1\u6280\u6fc0\u5149\u5149\u523b\u5168\u606f\u9632\u4f2a\u4ea7\u54c1\u3002\u81ea2008\u5e7411\u67081\u65e5\u8d77,\u798f\u8000\u96c6\u56e2\u5404\u5236\u4f5c\u90e8\u751f\u4ea7\u7684\u914d\u4ef6\u5939\u5c42\u524d\u6321\u4ea7\u54c1\u5168\u90e8\u7c98\u8d34\u914d\u4ef6\u4e13\u7528\u9632\u4f2a\u6807\u8bc6\u3002
\u67e5\u8be2\u771f\u4f2a
\u7528\u6237\u53ef\u4ee5\u67e5\u770b\u9632\u4f2a\u6807\u7b7e\u7684\u524d\u666f\u80cc\u666f\u53ef\u5927\u81f4\u8bc6\u522b\u771f\u4f2a\uff0c\u6309\u9632\u4f2a\u6807\u7b7e\u4e0a\u7684\u67e5\u8be2\u7535\u8bdd\u53f7\u7801\uff0c\u6309\u63d0\u793a\u8f93\u516513\u4f4d\u9632\u4f2a\u7f16\u7801\uff0c\u6309#\u53f7\u786e\u8ba4\uff0c\u6216\u7f16\u8f9113\u4f4d\u9632\u4f2a\u7801\u53d1\u77ed\u4fe1\u523010669588351551\uff0c\u5373\u53ef\u67e5\u8be2\u771f\u4f2a\uff0c\u4e00\u4e2a\u9632\u4f2a\u7801\u53ea\u80fd\u67e5\u8be2\u4e00\u6b21\uff0c\u7b2c\u4e8c\u6b21\u67e5\u8be2\u5219\u63d0\u793a\u6709\u53ef\u80fd\u662f\u5047\u5192\u4ea7\u54c1\u3002
\u6807\u7b7e\u4e0e\u4ea7\u54c1\u7684\u7ed3\u5408
\u9632\u4f2a\u4ea7\u54c1\u662f\u751f\u4ea7\u8fc7\u7a0b\u4e2d\u628a\u9632\u4f2a\u6807\u7b7e\u5939\u5728\u4e24\u7247\u73bb\u7483\u548c\u4e00\u7247\u80f6\u7247\u4e2d\u7684\u9ad8\u79d1\u6280\u4ea7\u54c1\uff0c\u751f\u4ea7\u96be\u5ea6\u5927\uff0c\u4e0d\u6613\u4eff\u9020\uff0c\u9632\u4f2a\u5bb9\u6613\u8bc6\u522b\u3002\u6807\u7b7e\u5939\u5728\u73bb\u7483\u7684\u53f3\u4e0b\u89d2\uff08\u4ee5\u4e0a\u4f4d\u7f6e\u6307\u4ece\u5185\u8868\u770b\uff09\uff0c\u5b8c\u5168\u4e0d\u5f71\u54cd\u73bb\u7483\u7f8e\u89c2\u548c\u9a7e\u9a76\u5ba4\u89c6\u7ebf\u3002
\u5c45\u6c11\u6d88\u8d39\u7ed3\u6784\u5347\u7ea7\u3001\u9f13\u52b1\u4f01\u4e1a\u81ea\u4e3b\u521b\u65b0\u3001\u65b0\u519c\u6751\u5efa\u8bbe\u548c\u57ce\u9547\u5316\u8fdb\u7a0b\u7b49\u90fd\u5c06\u4fdd\u8bc1\u56fd\u5185\u5e02\u573a\u5bf9\u73bb\u7483\u4ea7\u54c1\u7684\u4e2d\u957f\u671f\u9700\u6c42\u589e\u957f\u8d8b\u52bf\u4e0d\u53d8\u3002\u968f\u7740\u5efa\u7b51\u3001\u6c7d\u8f66\u3001\u88c5\u9970\u88c5\u4fee\u3001\u5bb6\u5177\u3001\u4fe1\u606f\u4ea7\u4e1a\u6280\u672f\u7b49\u884c\u4e1a\u7684\u53d1\u5c55\u548c\u4eba\u4eec\u5bf9\u751f\u6d3b\u7a7a\u95f4\u73af\u5883\u8981\u6c42\u7684\u63d0\u9ad8\uff0c\u5b89\u5168\u73bb\u7483\u3001\u8282\u80fd\u4e2d\u7a7a\u73bb\u7483\u7b49\u529f\u80fd\u6027\u52a0\u5de5\u4ea7\u54c1\u5f97\u5230\u5e7f\u6cdb\u5e94\u7528\u3002\u5e73\u677f\u73bb\u7483\u7684\u4f9b\u6c42\u683c\u5c40\u548c\u6d88\u8d39\u7ed3\u6784\u6b63\u5728\u53d1\u751f\u53d8\u5316\u3002\u73bb\u7483\u884c\u4e1a\u7684\u53d1\u5c55\u4e0e\u56fd\u6c11\u7ecf\u6d4e\u7684\u8bb8\u591a\u884c\u4e1a\u90fd\u5b58\u5728\u7740\u8054\u7cfb\uff0c\u73bb\u7483\u884c\u4e1a\u5bf9\u63a8\u52a8\u6574\u4e2a\u56fd\u6c11\u7ecf\u6d4e\u7684\u53d1\u5c55\u90fd\u8d77\u7740\u79ef\u6781\u4f5c\u7528\u3002\u56e0\u6b64\u201c\u5341\u4e00\u4e94\u201d\u89c4\u5212\u4e2d\u4e5f\u5bf9\u73bb\u7483\u4ea7\u4e1a\u7684\u53d1\u5c55\u63d0\u51fa\u4e86\u5177\u4f53\u8981\u6c42\u3002\u4e5f\u9881\u5e03\u4e86\u5404\u9879\u6cd5\u5f8b\u6cd5\u89c4\u6765\u89c4\u8303\u73bb\u7483\u884c\u4e1a\u7684\u5065\u5eb7\u53d1\u5c55\u3002\u5728\u65b0\u7684\u5f62\u52bf\u4e0b\uff0c\u73bb\u7483\u5de5\u4e1a\u5fc5\u987b\u6309\u7167\u79d1\u5b66\u53d1\u5c55\u89c2\u7684\u8981\u6c42\uff0c\u8f6c\u53d8\u589e\u957f\u65b9\u5f0f\uff0c\u6709\u6548\u8c03\u6574\u4ea7\u4e1a\u7ed3\u6784\uff0c\u624d\u80fd\u4fc3\u8fdb\u884c\u4e1a\u5065\u5eb7\u53d1\u5c55\u3002\u76ee\u524d\uff0c\u56fd\u5185\u6bd4\u8f83\u6210\u719f\u7684\u6d6e\u6cd5\u73bb\u7483\u751f\u4ea7\u4f01\u4e1a\u4ee5\u798f\u5efa\u7684\u798f\u8000\u73bb\u7483\u96c6\u56e2\u548c\u5b89\u5fbd\u7684\u84dd\u5b9e\u73bb\u7483\u96c6\u56e2\u4e3a\u4ee3\u8868\u3002
◆ 概念题材 ◆
大智慧板块:节能环保概念、每经G股概念、预盈预增概念。
(1)节能环保：公司自主研发的非晶合金变压器等产品填补了国内空白，达
到国际先进水平，拥有国家火炬计划重点新产品等称号，进入了第三批《全国
城乡电网改造建设主要设备及生产企业推荐目录》；公司新产品空载损耗大幅
降低80%，每台每年可节省电费约4000元，被誉为“没有发电机的绿色发电厂”
。非晶合金变压器符合国家产业政策和电网节能降耗的要求，该市场已启动。
(2)行业龙头：公司是目前国内规模最大的非晶合金变压器专业化生产企业
，研制开发了国内第一台非晶合金干式变压器、非晶合金地下式路灯变压器和
配电变压器以及自动化切换的非晶合金组合式变压器；公司生产的非晶合金变
压器采用特殊材料制造，市场价格高于同规格普通硅钢变压器30%，公司产品价
格控制在30%以内；江苏市场是公司05年销售收入增长最为迅速的市场，公司控
股51%的江苏帕威尔置信非晶合金变压器有限公司预计06年下半年投产，为江苏
电力市场提供环保节能的非晶合金变压器。
(3)参股外资：公司04年收购40%股权的上海日港置信非晶体金属有限公司
属中外合资企业(香港汇盈投资发展有限公司占60%股权)，掌握非晶合金变压器
的重要零部件--非晶合金铁芯的加工技术，通过收购有利于增强公司对产业的
整合能力，05年度该子公司实现净利润494.47万元，06年一季度该子公司非晶
合金铁芯产量增加，利润同比大幅增加导致公司同期投资收益达257万元。
(4)技术优势：公司生产基地设在公司下属的上海置信非晶合金变压器有限
公司，生产建筑面积一万余平方米，拥有现代化的非晶合金变压器生产流水线
等生产、实验设备，并拥有包括美国GE公司技术专家在内的行业精英和高级科
研人员组成的科研开发中心，以及一支高层次、高素质的员工队伍。
(5)税收优惠：公司为国家火炬计划重点高新技术企业和上海市高新技术企
业，产品入选国家级新产品，根据“上海市人民政府关于实施《上海中长期科
学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》若干配套政策的通知”，税务部门同意
公司06年度按15%的税率计征企业所得税，该政策将对公司06年度净利润产生积
极影响。据此，05年度公司所得税退还金额为539.46万元。
(6)自然人实际控股：公司董事长徐锦鑫先生及其配偶杜筱燕女士通过直接
及间接的方式合计持有公司41.2%的股权。
(7)股改题材：全体非流通股东承诺其所持原非流通股自股改方案实施之日
(06年3月30日)起12个月为禁售期，持有公司股份总数5%以上的原非流通股东在
禁售期满后12个月、24个月内出售比例分别不超过总股本的5%、10%；大股东置
信集团承诺股改后推动公司按有关规定制订管理层股权激励计划。
600660G福耀
◆ 概念题材 ◆
大智慧板块:QFII持股概念、沪深300概念、基金重仓概念、每经G股概念、
上证180概念、上证50概念、社保重仓概念、中证100概念。
(1)进入国际市场：公司成为中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽
车玻璃企业，福耀玻璃成为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商。在为韩国现
代、澳大利亚通用等提供配套后，被奥迪纳入全球采购网络，这标志着福耀玻
璃正式迈入国际名牌汽车主机厂的配套市场。公司的海外OEM业务约30万套，其
中韩国现代为20万套，占国内OEM市场份额45%左右、维修市场份额32%左右，目
前，公司正在参与北美通用一车型的设计工作，预期2008年将实现大批量供货
。
(2)市场占有率高：国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，
其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。据海关统计数据显示，约
占中国全部出口汽车玻璃的75％，是世界第六大汽车玻璃生产商，目前占国内
汽车玻璃市场份额约40%左右，中高档汽车玻璃配套市场份额达到55%左右；占
世界汽车玻璃市场份额约3%左右。
(3)新入选上证50指数样本股，于2005年1月3日起正式生效。
(4)新项目进展：全资子公司福耀集团北京福通安全玻璃有限公司(占75%)
投资3.70亿元在北京市通州区建设汽车安全玻璃项目，将进一步扩大公司的生
产规模，进一步提高公司的销售服务能力，有利于公司更好地参与国际与国内
两个市场的竞争，促进公司持续稳定的发展。截止2005年末，北京福通已投入
7385万元人民币，主要用于征地及基础设施。该项目预计在2007年下半年投产
。
(5)股改题材：非流通股股东香港三益、香港鸿侨自获得上市流通权之日(
06年3月15日)起42个月内不上市交易。非流通股股东增持权利：以集中竞价交
易方式，以适当的时机和价格，增持不少于耀华工业村已执行对价安排股份数
量的流通股股份，增持股份购入后12个月内不出售。承诺向06-08年度股东大会
提出以现金红利形式进行的利润分配(比例不低于当年可分配利润50%。
(6)股份追送：非流通股股东承诺方案实施完毕之日起第12个月的最后3个
交易日内的平均收盘价格小于6.38元进行股份追送，追送数量上限为每1股追送
0.1股。耀华工业村承诺：如果公司06-08年度每股收益增长率三年平均低于20
%；或06年度每股收益增长率低于20%；或06-08年度中任一年度的每股收益增长
率为负数；或06-08年度中任一年度财务报告被出具非标准无保留审计意见，则
按现有流通股股份追加每10股送1股。
(7)新项目：06、07年公司主要投资项目包括三个，广东增城汽车玻璃生产
基地投资额为6亿元，设计年生产能力为汽车玻璃300万套，该项目计划于07年
第三季度建成，08年可批量生产；北京通州汽车玻璃基地投资额为3.5亿元，年
设计生产能力为100万套，也将于07年三季度建成；海南澄迈县浮法玻璃生产线
投资额为7亿元，包括2条优质浮法玻璃生产线，年设计生产浮法玻璃30万吨，
计划于07年第三、四季度点火。
(8)行业复苏：国内浮法玻璃价格从06年4月开始攀升，06年7月，福建地区
建筑级玻璃价格（含税）由今年一季度的1350元/吨上涨至目前的1900元/吨，
涨幅40.74％；东北地区的价格由一季度的1250元/吨上涨至目前的1700元/吨，
涨幅36％。
600517G置信
基本面：
1 公司自主研发的非晶合金变压器等产品填补了国内空白，达到国际先进水平，被列入上海市首批认定高新技术成果转化、国家火炬计划重点新产品，并且进入了第三批《全国城乡电网改造与建设所需主要设备产品及主要生产企业推荐目录》，以及被评为上海市节能产品(公司新产品空载损耗大幅降低80%，每台每年可节省电费约4000元)。另外，公司已通过ISO9001和ISO14001认证，被誉为“没有发电机的绿色发电厂”。
2 公司是目前国内规模最大的非晶合金变压器专业化生产企业，研制开发了国内第一台非晶合金干式变压器、非晶合金地下式路灯变压器和配电变压器以及自动化切换的非晶合金组合式变压器。
3 报告期内，为减少关联交易，增强公司对产业的整合能力和核心竞争能力，公司收购了上海置信（集团）有限公司持有的上海美特格拉斯置信非晶体金属有限公司40%的股权；为了进一步增强公司对变压器公司的控制能力，提高公司经营效率，本公司收购了中国出口商品基地建设上海公司持有的上海置信变压器有限公司15%的股权。
4 公司已经发展成为具有独立研发能力、生产基地、销售体系的产供销一体化企业，拥有与主营业务密切相关的核心竞争力。自成立以来，公司主营业务占公司全部总收入比例均在90%以上。
负面因素：
1 由于非晶合金变压器节能环保，符合国家“十一五规划”中建设资源节约型社会的精神，国内越来越多的竞争者开始研制非晶合金变压器或进行试生产。非晶合金变压器市场竞争开始加剧。
2 目前国内生产电力变压器所需的主要原材料价格不断上涨，而变压器的销售价格难以同步提高，使得公司销售产品的毛利率有所降低。
3 国内电力部门在选购电网配套产品时实质性的区域垄断无法迅速消除，公司产品难以迅速占领市场。
——个人认为600517因业绩大幅提升而展开的行情基本上已经走完了，后市将面临巨大的回调压力，不宜介入，或尽快抛出。
600660G福耀
基本面：
1、公司成为中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业，福耀玻璃成为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商。在为韩国现代、澳大利亚通用等提供配套后，被奥迪纳入全球采购网络，这标志着福耀玻璃正式迈入国际名牌汽车主机厂的配套市场。
2、国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其"FY"商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。据海关统计数据显示，约占中国全部出口汽车玻璃的75％，是世界第六大汽车玻璃生产商，目前占国内汽车玻璃市场份额约40%左右，中高档汽车玻璃配套市场份额达到55%左右；占世界汽车玻璃市场份额约3%左右。
3、全资子公司福耀集团北京福通安全玻璃有限公司(占75%)投资3.70亿元在北京市通州区建设汽车安全玻璃项目，将进一步扩大公司的生产规模，进一步提高公司的销售服务能力，有利于公司更好地参与国际与国内两个市场的竞争，促进公司持续稳定的发展。截止2005年末，北京福通已投入7385万元人民币，主要用于征地及基础设施。该项目预计在2007年下半年投产。
负面因素分析：
1、随着新车型推出的数量不断增多、速度不断加快，对汽车玻璃供应商参与汽车厂商同步设计开发能力的要求越来越高，在这方面将不断地强化与提升。
2、中国汽车工业经过前两年爆发式增长后，增长速度回落到相对平稳增长；汽车降价将影响到公司汽车玻璃的产品价格。
——个人认为600660现在进入了平台整理，在充分换手后还会有上升行情，不过平台整理的后期往往会有震仓动做，注意持股要坚定。
600517G置信
预告2006中报：预增(公告日期：2006-07-10)
2006年04月22日公布的第二届董事会第十三次会议决议暨召开二○○六年度第一次临时股东大会的公告，预测2006年半年度预增，预测内容为：进入2006年，公司生产经营形势延续了2005年四季度来的增长势头，公司的市场开发工作进展良好,销售收入较去年同期快速增长,董事会预计2006年1-6月份净利润将比上年同 期增长
100% 2006年7月10日公布的公司关于2006年半年度业绩预告修正公告，预测2006年中期预增，预测内容为：预计公司 2006年 1-6月累计净利润与上年同期相比将增长300%以上，具体金额以2006年度中期报告中披露数据为准。现由于公司主导产品非晶合金变压器市场销售形势好过预期，且税务部门同意公司2006 年度按15%的税率计征企业所得税,公司预计2006年1-6月累计净利润与上年同期相比将增长300%上。
中长线利好公告：G置信获得05年539万元所得税返还款
公司由于被认定为高新技术企业，因此06年将享受15％的优惠所得税税率。往年，公司执行33％的所得税税率，但每年可获得部分所得税返还，目前，公司已收到05年所
得税返还539万元，相当于05年净利润的34％，这对公司06年的业绩将起到十分积极 的作用。此外，由于今年无需所得税先缴后返，因此，所得税支出将大幅减少，对于
今年的业绩又将受益。总体来看，此次所得税优惠，将使06年业绩享受两次利好。
600660G福耀
2006-07-14 [内参消息]中长线利好:浮法玻璃价格全面回升 06年有望实现6000万元 2006-07-14 [机构预测]G福耀:机构预测07年度业绩小幅增长
2006-07-06 [内参消息]中长线利好:未来两年资本支出达18亿元 产能扩张较为理性
2006-06-15 [内参消息]中长线利好:投资6亿元兴建汽车玻璃基地 07年投产后市场前景广阔
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