金融杠杆理论是什么？ 金融里的杠杆是什么？
\u4ec0\u4e48\u662f\u91d1\u878d\u7684\u6760\u6746\u539f\u7406\u91d1\u878d\u6760\u6746\u7b80\u5355\u5730\u8bf4\u6765\u5c31\u662f\u4e00\u4e2a\u4e58\u53f7\u3002\u4f7f\u7528\u8fd9\u4e2a\u5de5\u5177\uff0c\u53ef\u4ee5\u653e\u5927\u6295\u8d44\u7684\u7ed3\u679c\uff0c\u65e0\u8bba\u6700\u7ec8\u7684\u7ed3\u679c\u662f\u6536\u76ca\u8fd8\u662f\u635f\u5931\uff0c\u90fd\u4f1a\u4ee5\u4e00\u4e2a\u56fa\u5b9a\u7684\u6bd4\u4f8b\u589e\u52a0\u3002\u6240\u4ee5\uff0c\u5728\u4f7f\u7528\u8fd9\u4e2a\u5de5\u5177\u4e4b\u524d\u5fc5\u987b\u4ed4\u7ec6\u5206\u6790\u6295\u8d44\u9879\u76ee\u4e2d\u7684\u6536\u76ca\u9884\u671f\u548c\u53ef\u80fd\u906d\u9047\u7684\u98ce\u9669\u3002
\u53e6\u5916\uff0c\u8fd8\u5fc5\u987b\u6ce8\u610f\uff0c\u4f7f\u7528\u91d1\u878d\u6760\u6746\u8fd9\u4e2a\u5de5\u5177\u7684\u65f6\u5019\uff0c\u73b0\u91d1\u6d41\u7684\u652f\u51fa\u53ef\u80fd\u4f1a\u589e\u5927\uff0c\u5426\u5219\u8d44\u91d1\u94fe\u4e00\u65e6\u65ad\u88c2\uff0c\u5373\u4f7f\u6700\u540e\u7684\u7ed3\u679c\u53ef\u80fd\u662f\u5de8\u5927\u7684\u6536\u76ca\uff0c\u6295\u8d44\u8005\u4e5f\u5fc5\u987b\u8981\u63d0\u524d\u51fa\u5c40\u3002
\u6760\u6746\u7387\u5373\u4e00\u4e2a\u516c\u53f8\u8d44\u4ea7\u8d1f\u503a\u8868\u4e0a\u7684\u98ce\u9669\u4e0e\u8d44\u4ea7\u4e4b\u6bd4\u3002\u6760\u6746\u7387\u662f\u4e00\u4e2a\u8861\u91cf\u516c\u53f8\u8d1f\u503a\u98ce\u9669\u7684\u6307\u6807\uff0c\u4ece\u4fa7\u9762\u53cd\u6620\u51fa\u516c\u53f8\u7684\u8fd8\u6b3e\u80fd\u529b\u3002
金融杠杆简单地说来就是一个乘号。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加。所以，在使用这个工具之前必须仔细分析投资项目中的收益预期和可能遭遇的风险。
另外，还必须注意，使用金融杠杆这个工具的时候，现金流的支出可能会增大，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可能是巨大的收益，投资者也必须要提前出局。
杠杆率即一个公司资产负债表上的风险与资产之比。杠杆率是一个衡量公司负债风险的指标，从侧面反映出公司的还款能力。一般来说，投行的杠杆率比较高，美林银行的杠杆率在2007年是28倍，摩根士丹利的杠杆率在2007年为33倍。
扩展资料
财务杠杆效应
财务中的杠杆效应，即财务杠杆效应，是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
财务中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。
1、经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
2、财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
3、复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
参考资料来源：
百度百科-经融杠杆
百度百科-杠杆
简单地说来就是一个乘号（*）。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加，所以，在使用这个工具之前，投资者必须仔细分析投资项目中的收益预期，还有可能遭遇的风险.
简单易懂的金融"杠杆原理"解说
供参考
一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫 CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过 50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际螩拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400 亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F.... 都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的 C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100 个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。
六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A 立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
上边文章已经把美国的金融解释的很清楚，一笔钱倒来倒去，似乎很多人都发了大财，实际钱还是那么多，只能是从劳动者还款的利息中来，如果劳动者没有继续劳动创造剩余价值，则不会有蛋糕可分。
中间那么多人赚得钱哪来的？最后一个入市的倒霉蛋G买的单。就像股市里在最高价接了盘是一回事。一旦真正创造这些财富的人，即贷款买房者，停止了继续向这些金融机构输送他们创造的财富，这些泡沫立刻就爆裂了。大家都会看到，实际只不过是参加了一场赌博，仅此而已。
金融杠杆(leverage)简单地说来就是一个乘号（*）。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加，所以，在使用这个工具之前，投资者必须仔细分析投资项目中的收益预期，还有可能遭遇的风险，其实最安全的方法是将收益预期尽可能缩小，而风险预期尽可能扩大，这样做出的投资决策所得到的结果则必然落在您的预料之中。使用金融杠杆这个工具的时候，现金流的支出可能会增大，必须要考虑到这方面的事情，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可以是巨大的收益，您也必须要面对提前出局的下场。
金融杠杆的基本原理并不复杂，但是如何将一个原理应用到一个实际范例中去呢？比如房地产？
(PS:美国次贷危机可以在根本上说是金融机构采用杠杆交易的结果)
使用贷款产品来操作房地产投资，实际简单地说就是租用别人的资金来为自己赚钱。但是，即使对于房产下一阶段的走势可以预判是非常乐观的情况，也无法使用金融杠杆无限制地吃进房产，在最开始的阶段，投资者被允许使用金融杠杆的空间是非常小的。原因非常简单，因为贷款的来源是金融机构，为了保护自己的资金安全，金融机构必须考虑到贷款客户是否可以承担得起每月的还款额，而且要考虑到如果一旦客户的资金链出现问题，通过拍卖客户抵押房产是否可以追回所贷出资金，因为这样，首先投资者投资的房产很难贷到很高比例的贷款，即使贷到了，也必须要支付高得多的贷款成本，其次，贷款机构会根据贷款者的收入情况考虑其是否可以承担每月的还款压力，而还款能力的判定全部取决于贷款者所有的可确定收入，如工资、租金等等，另一方面，投资者的不可确定收益，如房产的增值、税务上的抵扣等等是不可能作为收入被算进投资者的还款能力的。
金融杠杆原理是金融学里一个原理，特别在我国房地产里很常见，开发商利用几倍的杠杆，以小博大，以小额本金购买大额交易金额,如1:100,即你以1元的代价,购买100元面值的产品交易权，下面我们以一些简单的例子为大家解说金融杠杆原理！
金融里的杠杆，就是指负债。
比如一个企业，自有资金10亿元，贷款和应付账款等各类欠款是90亿元，那么总资产就是100亿元，我们说，他的财务杠杆就是总资产÷自有资金=10倍。
可见，杠杆越高，企业经营的风险越大。如果一个企业不借钱，都用企业主自己的钱来经营，那么他的杠杆就是零。
再比如，买一份标准的期货合约，面值是1万元，需要的保证金是1000元，理论上，投资者需要有一万元在这儿放着，预备合约的交割，但是如果他是个投机者，并且对趋势看得很准，他就可以把多余的9000元再去买9份合约，就相当于用一万元撬动了十万元的期货合约，这种以小搏大的放大效果，就叫做”杠杆“，意即，以1倍资金，撬动10倍资产，这里的杠杆率就是10。
金融杠杆原理在银行也被经常利用，例如：
A 假设银行有本金50亿，利用1:20借款1000亿元用于投资
1.假设银行投资回报率为5%，那么银行盈利：
1000*5%=50亿
那么，银行的的收益是 盈利/本金=1，100%回报。
2.假设银行投资风险为5%
1000*5%=50亿
那么，银行的的收益是 -50亿/本金=-1，-100%回报。
从1-2可以看出，银行利用20倍杠杆，一旦投资成功回报翻倍，一旦投资失利，血本无归。
B 假设银行有本金50亿，利用1:40借款2000亿元用于投资
1.假设银行投资回报率为5%，那么银行盈利：
2000*5%=100亿
那么，银行的的收益是 盈利/本金=2，200%回报。
2.假设银行投资风险为5%
2000*5%=100亿
那么，银行的的收益是 -100亿/本金=-1，-200%回报。
从1-2可以看出，银行利用20倍杠杆，一旦投资成功回报翻倍，一旦投资失利，血本无归，欠债50亿！
绛旓細鎵璋閲戣瀺鏉犳潌鍘熺悊锛岀畝鍗曟潵璇达紝灏辨槸鑳藉鏀惧ぇ鎶曡祫鐨勭粨鏋滐紝涓嶇鏈鍚庣殑缁撴灉鏄簭鎹熻繕鏄敹鐩婏紝閮戒細浠ヤ竴涓浐瀹氱殑姣斾緥澧炲姞锛屾墍鍦ㄥ湪浣跨敤閲戣瀺鏉犳潌鍘熺悊涔嬪墠锛屾姇璧勮呴渶瑕佽鐪熷垎鏋愭姇璧勯」鐩腑鐨勬敹鐩婇鏈燂紝骞朵笖绠楀ソ鍙兘浼氶亣鍒扮殑椋庨櫓銆傚閲戣瀺鏉犳潌鍘熺悊锛屾渶瀹夊叏鐨勬柟娉曟槸鎶婃敹鐩婇鏈熷敖閲忕缉灏忥紝鑰岄闄╅鏈熷敖閲忔斁澶э紝杩欐牱鐨勬姇璧勫喅绛栨墍...
绛旓細閲戣瀺鏉犳潌鍘熺悊鏄粈涔堬紵閲戣瀺鏉犳潌鍙互灏嗗叾璁や负鏄竴涓箻鍙凤紝浣跨敤閲戣瀺鏉犳潌鍙互鏀惧ぇ鎶曡祫鐨勭粨鏋溿傛棤璁烘渶鍚庣殑鎶曡祫缁撴灉鏄敹鐩婅繕鏄崯澶憋紝閮藉皢浼氫互涓涓浐瀹氱殑姣斾緥澧炲姞銆傚洜姝わ紝鎶曡祫鑰呭湪浣跨敤閲戣瀺鏉犳潌涔嬪墠锛岄渶瑕佸垎鏋愭姇璧勯」鐩殑棰勬湡鏀剁泭鍜屽彲鑳藉彂鐢熺殑椋庨櫓銆傛姇璧勮呯殑鍒嗘瀽鏈濂藉皢鏀剁泭鐨勯鏈熺缉灏忥紝鑰屽皢閬亣椋庨櫓鐨勫彲鑳芥墿澶э紝杩欐牱鎶曡祫...
绛旓細涓鑸潵璇达紝閲戣瀺鏉犳潌鐨勫師鍒欐槸锛屽綋鎶曡祫鑰呮姇璧勬椂锛屼粬浠細灏嗘姇璧勮呮嫢鏈夌殑璧勯噾鎵╁ぇ鍑犲嶇敋鑷冲嚑鍗佸嶏紝瀵艰嚧澧炵泭鍜屾崯澶辨寜杩欎釜姣斾緥鎵╁ぇ銆傞氳繃浣跨敤璇ュ伐鍏凤紝鎶曡祫缁撴灉鍙互鎵╁ぇ銆傛棤璁烘渶缁堢粨鏋滄槸澧炵泭杩樻槸浜忔崯锛岀浉鍏抽噾棰濋兘灏嗕互鍥哄畾姣斾緥澧炲姞銆傚洜姝わ紝鍦ㄤ娇鐢ㄨ宸ュ叿涔嬪墠锛屾姇璧勮呭繀椤绘繁鍏ョ爺绌舵姇璧勯」鐩腑鐨勬敹鐩婇鏈熷拰鍙兘鐨勯闄┿傚...
绛旓細閲戣瀺涓殑鏉犳潌鏄寚鍒╃敤鍊熷叆璧勯噾鏉ユ墿澶ф姇璧勮妯★紝浠庤屽鍔犳綔鍦ㄦ敹鐩婃垨浜忔崯鐨勯闄╁伐鍏枫傚湪閲戣瀺棰嗗煙锛屾潬鏉嗘槸涓涓噸瑕佺殑姒傚康銆備互涓嬫槸鍏充簬閲戣瀺鏉犳潌鐨勮缁嗚В閲婏細涓銆佹潬鏉嗙殑鍩烘湰鍘熺悊 鏉犳潌鏄寚閫氳繃鍊熷叆璧勯噾鏉ヨ繘琛屾姇璧勶紝浠ュ鍔犳姇璧勭殑瑙勬ā锛岃繘鑰屾墿澶у彲鑳界殑鏀剁泭鎴栦簭鎹熴傜畝鍗曟潵璇达紝鏉犳潌浜ゆ槗灏辨槸鍒╃敤杈冨皯鐨勮嚜鏈夎祫閲戝幓鎺у埗鏇村ぇ...
绛旓細閲戣瀺鏉犳潌鍘熺悊绠鍗曞湴璇存潵灏辨槸涓涓箻鍙枫備娇鐢ㄨ繖涓伐鍏凤紝鍙互鏀惧ぇ鎶曡祫鐨勭粨鏋滐紝鏃犺鏈缁堢殑缁撴灉鏄敹鐩婅繕鏄崯澶憋紝閮戒細浠ヤ竴涓浐瀹氱殑姣斾緥澧炲姞锛屾墍浠ワ紝鍦ㄤ娇鐢ㄨ繖涓伐鍏蜂箣鍓嶏紝鎶曡祫鑰呭繀椤讳粩缁嗗垎鏋愭姇璧勯」鐩腑鐨勬敹鐩婇鏈燂紝杩樻湁鍙兘閬亣鐨勯闄┿傞噾铻嶆潬鏉嗗師鐞嗛氫織鍦拌灏辨槸鎶曡祫鑰呰繘琛屾姇璧勭殑鏃跺欙紝鎶婃姇璧勮呮嫢鏈夌殑璧勯噾鎵╁ぇ鍑犲嶏紝...
绛旓細鏉犳潌鍦閲戣瀺甯傚満鐨勫簲鐢ㄩ潪甯稿箍娉涖傞櫎浜嗕釜浜烘姇璧勮咃紝閲戣瀺鏈烘瀯濡傞摱琛屻佽瘉鍒稿叕鍙哥瓑涔熶細鍒╃敤鏉犳潌杩涜浜ゆ槗銆傛澶栵紝鏌愪簺閲戣瀺甯傚満鍜屼骇鍝侊紝濡傛湡璐с佹湡鏉冦佸姹囩瓑锛岀敱浜庡叾楂樻潬鏉嗙壒鎬э紝瀵规姇璧勮呮潵璇存洿鍏锋寫鎴樻с傝繖浜涘競鍦虹殑浠锋牸娉㈠姩杈冨ぇ锛屽洜姝ゆ姇璧勮呭湪鍙備笌杩欎簺甯傚満鏃堕渶瑕佸鏉犳潌浜ゆ槗鐨勯闄╂湁鍏呭垎鐨勮璇嗗拰鍑嗗銆傛荤殑鏉ヨ锛...
绛旓細涓銆浠涔堟槸閲戣瀺鏉犳潌 閲戣瀺鏉犳潌灏辨槸閲囩敤鍙互鏀惧ぇ鎶曡祫鐨勭粨鏋,鏃犳槸鎹熷け,閮戒細浠ヤ竴涓浐瀹氱殑姣斾緥澧炲姞,鎵浠,鍦ㄤ娇鐢ㄨ呭繀椤讳粩缁嗗垎鏋愭姇璧勯」鐩腑鐨勬敹鐩婄殑椋庨櫓銆備娇鐢ㄩ噾铻嶆潬鏉嗚繖涓伐鍏风殑鏃跺,鐜伴噾娴佺殑蹇呴』瑕佽冭檻鍒拌繖鏂归潰鐨勪簨鎯,鍚﹀垯璧勯噾閾句竴鏃︽柇瑁,鍗充娇鏈鍚庣殑缁撴灉鍙互鏄法澶х殑鏀剁泭,涔熷繀椤昏闈㈠鎻愪娇鐢ㄨ捶娆句骇鍝佹潵鎿嶄綔鎴垮湴浜ф姇璧,瀹為檯绠...
绛旓細鏉犳潌鍦閲戣瀺涓殑瀹氫箟鏄細鍒╃敤鏈夐檺鐨勮祫鏈幓鎺у埗鏇村ぇ鐨勮祫浜ц妯★紝閫氳繃鏀惧ぇ鎶曡祫瑙勬ā鏉ユ彁楂樻敹鐩婏紝鍚屾椂涔熸斁澶т簡椋庨櫓銆備互涓嬫槸璇︾粏瑙ｉ噴锛氬湪閲戣瀺棰嗗煙锛鏉犳潌鏄涓绉嶉噸瑕佺殑鎶曡祫绛栫暐鍜屽伐鍏枫傚叾鍩烘湰鎬濇兂鏄氳繃鍊熷叆璧勯噾鏉ュ鍔犳姇璧勮祫鏈紝浠ユ鎵╁ぇ鎶曡祫瑙勬ā銆傝繖鏍凤紝鎶曡祫鑰呭氨鑳藉埄鐢ㄨ緝灏戠殑鑷湁璧勯噾鍘绘帶鍒舵洿澶х殑璧勪骇銆備緥濡傦紝濡傛灉涓...
绛旓細閲戣瀺鏉犳潌鏄鎸囧埄鐢ㄥ熸鎴栧叾浠栬瀺璧勬墜娈垫潵澧炲姞鎶曡祫瑙勬ā锛屼粠鑰岃幏寰楁洿楂樼殑鏀剁泭鎴栨墿澶у奖鍝嶅姏鐨勮涓恒傚湪閲戣瀺棰嗗煙锛屾潬鏉嗘槸涓涓噸瑕佺殑姒傚康銆備互涓嬫槸璇︾粏鐨勮В閲婏細涓銆侀噾铻嶆潬鏉嗙殑鍩烘湰鍚箟 閲戣瀺鏉犳潌鏄寚閫氳繃鍊熷叆璧勯噾鏉ュ鍔犳姇璧勮妯★紝浠ヨ緝灏忕殑鑷湁璧勯噾鎺у埗杈冨ぇ鐨勮祫浜ц妯°傜畝鍗曟潵璇达紝灏辨槸鍒╃敤鍊哄姟鏉ユ斁澶ф姇璧勬晥鏋溿傚湪閲戣瀺...
绛旓細1銆閲戣瀺鏉犳潌(leverage)绠鍗曞湴璇存潵灏辨槸涓涓箻鍙凤紙*锛夈備娇鐢ㄨ繖涓伐鍏凤紝鍙互鏀惧ぇ鎶曡祫鐨勭粨鏋滐紝鏃犺鏈缁堢殑缁撴灉鏄敹鐩婅繕鏄崯澶憋紝閮戒細浠ヤ竴涓浐瀹氱殑姣斾緥澧炲姞锛屾墍浠ワ紝鍦ㄤ娇鐢ㄨ繖涓伐鍏蜂箣鍓嶏紝鎶曡祫鑰呭繀椤讳粩缁嗗垎鏋愭姇璧勯」鐩腑鐨勬敹鐩婇鏈燂紝杩樻湁鍙兘閬亣鐨勯闄╋紝鍏跺疄鏈瀹夊叏鐨勬柟娉曟槸灏嗘敹鐩婇鏈熷敖鍙兘缂╁皬锛岃岄闄╅鏈熷敖鍙兘鎵╁ぇ...
