中国发生过几次股灾 中国的两次股灾
\u4e2d\u56fd\u603b\u5171\u51fa\u73b0\u8fc7\u51e0\u6b21\u80a1\u707e\u4e2d\u56fd\u603b\u5171\u51fa\u73b0\u8fc74\u6b21\u80a1\u707e\uff0c\u5177\u4f53\u5982\u4e0b\uff1a1\u30011992\u5e745\u6708-1992\u5e7411\u6708\uff0c\u4e0a\u8bc1\u6307\u6570\u4ece1429\u70b9\u8dcc\u81f3400\u70b9\uff0c\u5386\u65f65\u4e2a\u6708\uff0c\u6700\u5927\u8dcc\u5e45\u8fbe72%\uff1b2\u30011993\u5e742\u6708-1994\u5e747\u6708\uff0c\u4e0a\u8bc1\u6307\u6570\u4ece1553\u70b9\u8dcc\u81f3325\u70b9\uff0c\u5386\u65f618\u4e2a\u6708\uff0c\u6700\u5927\u8dcc\u5e45\u8fbe79%\uff1b3\u30012007\u5e7411\u6708-2008\u670810\u6708\uff0c\u4e0a\u8bc1\u6307\u65706124\u70b9\u8dcc\u81f31664\u70b9\uff0c\u5386\u65f612\u4e2a\u6708\uff0c\u6700\u5927\u8dcc\u5e45\u8fbe72.8%\uff1b4\u30012015\u5e746 \u6708-2016\u5e741\u6708\uff0c\u4e0a\u8bc1\u6307\u6570\u4ece5178\u70b9\u8dcc\u81f32638\u70b9\uff0c\u5386\u65f68\u4e2a\u6708\uff0c\u6700\u5927\u8dcc\u5e45\u8fbe49.05%\u3002\u62d3\u5c55\u8d44\u6599\uff1a\u4e00\u3001\u80a1\u707e\u80a1\u707e\uff08The Stock Market Crash\uff09\u662f\u80a1\u5e02\u707e\u5bb3\u6216\u80a1\u5e02\u707e\u96be\u7684\u7b80\u79f0\u3002\u5b83\u662f\u6307\u80a1\u5e02\u5185\u5728\u77db\u76fe\u79ef\u7d2f\u5230\u4e00\u5b9a\u7a0b\u5ea6\u65f6\uff0c\u7531\u4e8e\u53d7\u67d0\u4e2a\u5076\u7136\u56e0\u7d20\u5f71\u54cd\uff0c\u7a81\u7136\u7206\u53d1\u7684\u80a1\u4ef7\u66b4\u8dcc\uff0c\u4ece\u800c\u5f15\u8d77\u793e\u4f1a\u7ecf\u6d4e\u5de8\u5927\u52a8\u8361\uff0c\u5e76\u9020\u6210\u5de8\u5927\u635f\u5931\u5f02\u5e38\u7ecf\u6d4e\u73b0\u8c61\u3002\u80a1\u707e\u4e0d\u540c\u4e8e\u4e00\u822c\u7684\u80a1\u5e02\u6ce2\u52a8\uff0c\u4e5f\u6709\u522b\u4e8e\u4e00\u822c\u7684\u80a1\u5e02\u98ce\u9669\u3002\u4e8c\u3001\u4e00\u822c\u6765\u8bf4\uff0c\u80a1\u707e\u5177\u6709\u4ee5\u4e0b\u7279\u70b9\uff1a\u2460\u7a81\u53d1\u6027\u3002\u6bcf\u6b21\u80a1\u707e\uff0c\u51e0\u4e4e\u90fd\u6709\u4e00\u4e2a\u7a81\u53d1\u6027\u66b4\u8dcc\u9636\u6bb5\u3002\u2461\u7834\u574f\u6027\u3002\u80a1\u707e\u6bc1\u706d\u7684\u4e0d\u662f\u4e00\u4e2a\u767e\u4e07\u5bcc\u7fc1\u3001\u4e00\u5bb6\u8bc1\u5238\u516c\u53f8\u548c\u4e00\u5bb6\u94f6\u884c\uff0c\u800c\u662f\u5f71\u54cd\u4e00\u4e2a\u56fd\u5bb6\u4e43\u81f3\u4e16\u754c\u7684\u7ecf\u6d4e\uff0c\u4f7f\u80a1\u5e02\u4e27\u5931\u6240\u6709\u7684\u529f\u80fd\u3002\u4e00\u6b21\u80a1\u707e\u7ed9\u4eba\u7c7b\u9020\u6210\u7684\u7ecf\u6d4e\u635f\u5931\uff0c\u8fdc\u8d85\u8fc7\u706b\u707e\u3001\u6d2a\u707e\u6216\u5f3a\u70c8\u5730\u9707\u7684\u7ecf\u6d4e\u635f\u5931\uff0c\u751a\u81f3\u4e0d\u4e9a\u4e8e\u4e00\u6b21\u4e16\u754c\u5927\u6218\u7684\u7ecf\u6d4e\u635f\u5931\u3002\u2462\u8054\u52a8\u6027\u3002\u4e00\u662f\u7ecf\u6d4e\u94fe\u6761\u4e0a\u7684\u8054\u52a8\u6027\uff0c\u80a1\u707e\u4f1a\u52a0\u5267\u91d1\u878d\u3001\u7ecf\u6d4e\u5371\u673a\u3002\u4e8c\u662f\u533a\u57df\u4e0a\u7684\u8054\u52a8\u6027\uff0c\u4e00\u4e9b\u4e3b\u8981\u80a1\u5e02\u53d1\u6027\u80a1\u707e\uff0c\u5c06\u4f1a\u5bfc\u81f4\u533a\u57df\u6027\u6216\u4e16\u754c\u6027\u80a1\u5e02\u66b4\u8dcc\u3002\u2463\u4e0d\u786e\u5b9a\u6027\u3002\u80a1\u707e\u8868\u73b0\u4e3a\u80a1\u7968\u5e02\u503c\u5267\u51cf\uff0c\u4f7f\u6ce8\u5165\u80a1\u5e02\u7684\u5f88\u5927\u4e00\u90e8\u5206\u8d44\u91d1\u5316\u4e3a\u4e4c\u6709\uff1b\u80a1\u707e\u4f1a\u52a0\u91cd\u7ecf\u6d4e\u8870\u9000\uff0c\u5de5\u5546\u4f01\u4e1a\u5012\u95ed\u7834\u4ea7\uff0c\u4e5f\u95f4\u63a5\u6ce2\u53ca\u94f6\u884c\uff0c\u4f7f\u94f6\u884c\u4e0d\u826f\u8d44\u4ea7\u589e\u52a0\uff1b\u5728\u80a1\u5e02\u56fd\u9645\u5316\u7684\u56fd\u5bb6\u548c\u5730\u533a\uff0c\u80a1\u707e\u5bfc\u81f4\u80a1\u5e02\u6295\u8d44\u673a\u4f1a\u51cf\u5c11\uff0c\u4f1a\u4fc3\u4f7f\u8d44\u91d1\u5916\u6d41\uff0c\u5f15\u53d1\u8d27\u5e01\u8d2c\u503c\uff0c\u4e5f\u51b2\u51fb\u7740\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u3002
1.\u80a1\u707e\u6982\u8ff0
\u80a1\u707e\uff08The Stock Market Disaster\uff09\u662f\u80a1\u5e02\u707e\u5bb3\u6216\u80a1\u5e02\u707e\u96be\u7684\u7b80\u79f0\u3002\u5b83\u662f\u6307\u80a1\u5e02\u5185\u5728\u77db\u76fe\u79ef\u7d2f\u5230\u4e00\u5b9a\u7a0b\u5ea6\u65f6\uff0c\u7531\u4e8e\u53d7\u67d0\u4e2a\u5076\u7136\u56e0\u7d20\u5f71\u54cd\uff0c\u7a81\u7136\u7206\u53d1\u7684\u80a1\u4ef7\u66b4\u8dcc\uff0c\u4ece\u800c\u5f15\u8d77\u793e\u4f1a\u7ecf\u6d4e\u5de8\u5927\u52a8\u8361\uff0c\u5e76\u9020\u6210\u5de8\u5927\u635f\u5931\u7684\u5f02\u5e38\u7ecf\u6d4e\u73b0\u8c61\u3002\u80a1\u707e\u4e0d\u540c\u4e8e\u4e00\u822c\u7684\u80a1\u5e02\u6ce2\u52a8\uff0c\u4e5f\u6709\u522b\u4e8e\u4e00\u822c\u7684\u80a1\u5e02\u98ce\u9669\u3002\u4e00\u822c\u6765\u8bf4\uff0c\u80a1\u707e\u5177\u6709\u4ee5\u4e0b\u7279\u70b9\uff1a
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2.\u5f15\u53d1\u80a1\u707e\u7684\u539f\u56e0
2.1\u76f4\u63a5\u539f\u56e0
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\uff081\uff09\u6700\u591a\u4eba\u8ba4\u540c\u7684\u7406\u8bba\u662f\u80a1\u707e\u7531\u7a0b\u5f0f\u4ea4\u6613\uff08program trading)\u5f15\u8d77\u3002\u7a0b\u5f0f\u4ea4\u6613\u7528\u7535\u8111\u7a0b\u5f0f\u5b9e\u65f6\u8ba1\u7b97\u80a1\u4ef7\u53d8\u52a8\u548c\u4e70\u5356\u7b56\u7565, \u57281970\u5e74\u4ee3\u672b\u6e10\u5728\u534e\u5c14\u8857\u76db\u884c, \u7a0b\u5f0f\u4ea4\u6613\u4ee4\u5927\u5b97\u7684\u80a1\u7968\u4ea4\u6613\u548c\u671f\u6307\u4ea4\u6613\u53ef\u540c\u65f6\u4e70\u548c\u5356\u3002\u80a1\u707e\u540e\u5f88\u591a\u4eba\u8bf4\u7535\u8111\u7a0b\u5f0f\u770b\u5230\u80a1\u4ef7\u4e0b\u632b, \u4fbf\u6309\u65e9\u5c31\u5728\u7a0b\u5f0f\u4e2d\u8bbe\u5b9a\u7684\u673a\u5236\u52a0\u5165\u629b\u552e\u80a1\u7968, \u5f62\u6210\u6076\u6027\u5faa\u73af, \u4ee4\u80a1\u4ef7\u52a0\u901f\u4e0b\u632b, \u800c\u4e0b\u632b\u7684\u80a1\u4ef7\u53c8\u4ee4\u7a0b\u5f0f\u66f4\u5927\u91cf\u5730\u629b\u552e\u80a1\u7968\u3002
\uff082\uff09\u6295\u8d44\u7ec4\u5408\u4fdd\u9669(Portfolio insurance)\u4e5f\u662f\u539f\u56e0\u4e4b\u4e00\u3002\u6240\u8c13\u6295\u8d44\u7ec4\u5408\u4fdd\u9669\uff0c\u5c31\u662f\u5f53\u5e02\u573a\u4e0b\u6ed1\u65f6\uff0c\u4e3a\u6b62\u4f4f\u635f\u5931\uff0c\u5c31\u5356\u6389\u80a1\u7968\u3002\u8fd9\u91cc\u6709\u4e2a\u524d\u63d0\uff0c\u5c31\u662f\u5f97\u6709\u6f5c\u5728\u7684\u63a5\u76d8\u8005\u3002\u4f46\u5728\u90a3\u4e00\u5929\uff0c\u6240\u6709\u7684\u63a5\u76d8\u8005\u90fd\u6d88\u5931\u4e86\uff0c\u6295\u8d44\u7ec4\u5408\u4fdd\u9669\u7684\u64cd\u4f5c\u65b9\u5f0f\u5c06\u80a1\u4ef7\u5feb\u901f\u5f80\u4e0b\u63a8\u3002\u800c\u4e14\uff0c\u6295\u8d44\u7ec4\u5408\u4fdd\u9669\u4f9d\u9760\u7684\u662f\u51e0\u4e4e\u6ca1\u6709\u9650\u5236\u7684\u8d44\u91d1\u6d41\u52a8\u6027\uff0c\u4f46\u6d41\u52a8\u6027\u5e76\u4e0d\u603b\u662f\u5b58\u5728\u7684\uff0c\u8d44\u91d1\u7684\u6d41\u52a8\u6027\u6709\u65f6\u4f1a\u5e72\u6db8\u3002\u5728\u6bcf\u4e2a\u4eba\u90fd\u60f3\u5356\u51fa\u65f6\uff0c\u8fd9\u6837\u7684\u6295\u8d44\u7b56\u7565\u662f\u4e0d\u53ef\u884c\u7684\u3002
\uff083\uff09\u7ecf\u6d4e\u5b66\u5bb6 Richard Roll \u8ba4\u4e3a\u5e02\u573a\u5168\u7403\u5316\u662f\u4e3b\u56e0, \u56e0\u7a0b\u5f0f\u4ea4\u6613\u53ea\u5728\u7f8e\u56fd\u76db\u884c, \u4f46\u6ca1\u6709\u592a\u591a\u7a0b\u5f0f\u4ea4\u6613\u7684\u9999\u6e2f\u548c\u6fb3\u6d32\u80a1\u5e02\u5374\u572810\u670819\u65e5\u5f53\u5929\u5e26\u5934\u4e0b\u632b, \u56e0\u6b64\u662f\u56e0\u4e3a\u5e02\u573a\u5168\u7403\u5316\u4ee4\u5728\u4e00\u4e2a\u4e3b\u8981\u80a1\u5e02\u7684\u5927\u5e45\u6ce2\u52a8\u5728\u4e00\u5929\u5185\u6f2b\u5ef6\u5168\u7403\u80a1\u5e02\u3002
2.2\u5f15\u53d1\u6761\u4ef6
\u5f15\u53d1\u80a1\u5e02\u80a1\u707e\u7684\u539f\u56e0\u5f88\u591a\uff0c\u4f46\u8d77\u7801\u5e94\u5177\u5907\u4ee5\u4e0b\u6761\u4ef6\u4e4b\u4e00\uff1a
\uff081\uff09\u4e00\u56fd\u7684\u5b8f\u89c2\u7ecf\u6d4e\u57fa\u672c\u9762\u51fa\u73b0\u4e86\u4e25\u91cd\u7684\u6076\u5316\u72b6\u51b5\uff0c\u4e0a\u5e02\u516c\u53f8\u7ecf\u8425\u53d1\u751f\u56f0\u96be\uff1b
\uff082\uff09\u4f4e\u6210\u672c\u76f4\u63a5\u878d\u8d44\u5bfc\u81f4\u201c\u975e\u6548\u7387\u201d\u91d1\u878d\u4ee5\u53ca\u201c\u975e\u6548\u7387\u201d\u7684\u7ecf\u6d4e\u53d1\u5c55\uff0c\u6781\u5927\u5730\u50ac\u751f\u6ce1\u6cab\u5bfc\u81f4\u80a1\u4ef7\u88ab\u4e25\u91cd\u9ad8\u4f30\u3002
\uff083\uff09\u80a1\u7968\u5e02\u573a\u672c\u8eab\u7684\u4e0a\u5e02\u548c\u4ea4\u6613\u5236\u5ea6\u5b58\u5728\u4e25\u91cd\u7f3a\u9677\uff0c\u9020\u6210\u6295\u673a\u76db\u884c\uff0c\u80a1\u7968\u5e02\u573a\u4e27\u5931\u6295\u8d44\u4ef7\u503c\u548c\u8d44\u6e90\u914d\u7f6e\u529f\u80fd\u3002
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3.\u80a1\u707e\u5904\u7406\u63aa\u65bd
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4.\u6700\u60e8\u70c8\u7684\u51e0\u6b21\u80a1\u707e
4.1\u7f8e\u56fd\u80a1\u707e
4.1.1 1929\u5e74\u5927\u80a1\u707e
1929\u5e7410\u670824\u65e5\uff0c\u661f\u671f\u56db\u3002\u707e\u96be\u7684\u53d1\u751f\u662f\u6beb\u65e0\u5f81\u5146\u7684\uff0c\u5f00\u76d8\u65f6\uff0c\u5e76\u6ca1\u6709\u51fa\u73b0\u4ec0\u4e48\u503c\u5f97\u6ce8\u610f\u7684\u8ff9\u8c61\uff0c\u800c\u4e14\u6709\u4e00\u6bb5\u65f6\u95f4\u80a1\u6307\u8fd8\u975e\u5e38\u575a\u633a\uff0c\u4f46\u4ea4\u6613\u91cf\u975e\u5e38\u5927\u3002\u7a81\u7136\uff0c\u80a1\u4ef7\u5f00\u59cb\u4e0b\u8dcc\u3002\u5230\u4e86\u4e0a\u534811\u70b9\uff0c\u80a1\u5e02\u9677\u5165\u4e86\u75af\u72c2\uff0c\u4eba\u4eec\u7ade\u76f8\u629b\u76d8\u3002\u5230\u4e8611:30\uff0c\u80a1\u5e02\u5df2\u7ecf\u72c2\u8dcc\u4e0d\u6b62\u3002\u81ea\u6740\u98ce\u5f00\u59cb\u8513\u5ef6\uff0c\u4e00\u4e2a\u5c0f\u65f6\u5185\uff0c\u5c31\u670911\u4e2a\u77e5\u540d\u7684\u6295\u673a\u8005\u81ea\u6740\u8eab\u4ea1\u3002\u5f53\u5929\uff0c\u6362\u624b\u7684\u80a1\u7968\u8fbe\u52301289460\u80a1\uff0c\u800c\u4e14\u5176\u4e2d\u7684\u8bb8\u591a\u80a1\u7968\u552e\u4ef7\u4e4b\u4f4e\uff0c\u8db3\u4ee5\u5bfc\u81f4\u5176\u6301\u6709\u4eba\u7684\u5e0c\u671b\u548c\u7f8e\u68a6\u7834\u706d\u3002
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4.1.2 1987\u5e74\u80a1\u707e
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1969\u5e74\u7531\u674e\u798f\u5146\u7275\u5934\u7684\u4e00\u7fa4\u534e\u8d44\u7ecf\u7eaa\u6697\u4e2d\u7b79\u5907\u4e00\u95f4\u534e\u4eba\u7684\u80a1\u7968\u4ea4\u6613\u5e02\u573a\u8fdc\u4e1c\u4ea4\u6613\u6240(The Far East Exchange Limited)\uff0c\u5e76\u4e8e12\u670817\u65e5\u5f00\u4e1a\uff0c\u7531\u6b64\u5f00\u59cb\u4e86\u666e\u7f57\u5e02\u6c11\u53c2\u4e0e\u8bc1\u5238\u53ca\u80a1\u7968\u4e70\u5356\uff0c\u5f53\u65f6\u6052\u751f\u6307\u6570\u4e8e12\u670829\u65e5\u521b\u4e0b160.05\u5f53\u5e74\u65b0\u9ad8\uff0c\u5176\u540e\u80a1\u5e02\u8282\u8282\u4e0a\u5347\uff0c1971\u5e749\u670820\u65e5\u521b\u4e0b406.32\u65b0\u9ad8\u4f4d\uff0c\u4e0d\u8db3\u4e24\u5e74\u4e0a\u53471.5\u500d\u30021973\u5e74\u53d1\u751f\u4e86\u9999\u6e2f\u80a1\u7968\u666e\u53ca\u5316\u540e\u7b2c\u4e00\u6b21\u80a1\u707e\uff0c\u6052\u751f\u6307\u6570\u4e8e\u4e00\u5e74\u5185\u5927\u8dcc\u8d85\u8fc7\u4e5d\u6210\uff0c\u6570\u4ee5\u4e07\u8ba1\u7684\u5e02\u6c11\u56e0\u6b64\u800c\u7834\u4ea7\u3002
4.4 1990\u5e74\u53f0\u6e7e\u80a1\u707e
1987\u5e74\u52301990\u5e74\uff0c\u53f0\u6e7e\u80a1\u6307\u4ece1000\u70b9\u4e00\u8def\u98d9\u5347\u523012682\u70b9\uff0c\u6574\u6574\u4e0a\u6da8\u4e8612\u500d\u3002\u5f53\u65f6\u53f0\u6e7e\u7ecf\u6d4e\u5df2\u5b9e\u73b0\u8fde\u7eed40\u5e74\u5e73\u57479%\u7684\u9ad8\u589e\u957f\uff0c\u53f0\u5e01\u5151\u6362\u7f8e\u5143\u66f4\u4ece1\u6bd440\u5347\u52301\u6bd425\u5143\uff0c\u52a0\u4e0a\u5238\u5546\u7684\u6267\u7167\u5f00\u653e\u7b49\uff0c\u90fd\u662f\u70ed\u94b1\u6d8c\u5165\u7684\u91cd\u8981\u539f\u56e0\uff0c\u5f53\u65f6\u623f\u5e02\u548c\u80a1\u5e02\u4e00\u8d77\u706b\u7206\u3002\u7531\u4e8e\u65b0\u53f0\u5e01\u7684\u5347\u503c\u9884\u671f\uff0c\u6d77\u5916\u201c\u70ed\u94b1\u201d\u5927\u91cf\u6d8c\u5165\u5c9b\u5185\uff0c\u5728\u5c45\u6c11\u8d22\u5bcc\u589e\u957f\u4f5c\u7528\u4e0b\uff0c\u4e00\u65f6\u95f4\u53f0\u6e7e\u571f\u5730\u548c\u623f\u5730\u4ea7\u4ef7\u683c\u5728\u77ed\u65f6\u95f4\u5185\u7ffb\u4e86\u4e24\u756a\uff0c\u5f53\u65f6\uff0c\u5c9b\u5185\u53ef\u4ee5\u8bf4\u5b8c\u5168\u662f\u8d44\u91d1\u6cdb\u6ee5\uff0c\u5de8\u5927\u7684\u8d44\u91d1\u6d41\u8d2a\u5a6a\u5730\u5bfb\u627e\u5404\u79cd\u6295\u8d44\u673a\u4f1a\u30021989\u5e74\u6700\u540e\u4e00\u4e2a\u5b63\u5ea6\uff0c\u53f0\u80a1\u5e73\u5747\u5e02\u76c8\u7387\u8fbe\u5230100\u500d\uff0c\u800c\u540c\u671f\u5168\u7403\u5176\u4ed6\u5e02\u573a\u5e02\u76c8\u7387\u90fd\u572820\u500d\u4ee5\u4e0b\u3002
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5.\u4e2d\u56fd\u5f0f\u80a1\u707e
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一次发生在1996年。1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。
另一次发生在2001年。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。
与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为止，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。
1、1992年5月—1992年11月 上证指数从1429点跌至400点，历时5个月，最大跌幅达72%；下跌快速猛烈，跌幅最短的股灾。
2、1993年2月—1994年7月 上证指数从1553点跌至325点，历时18个月，最大跌幅达79%；属于跌幅最大股灾！
3、2011年6月—2005年6月 上证指数从2245点跌至998点，历时49个月，最大跌幅达55%；但时间最长，属于历史时间最长股灾；
4、2007年11月—2008月10月 上证指数6124点跌至1664点，历时12个月，最大跌幅达72.8%
5、2015年6 月—2016年1月 上证指数从5178点跌至2638点，历时8个月，最大跌幅达49.05%；跌幅最少的股灾。
最近上证破了3000点后，这两天在2800徘徊，弄不好会掉到2600（我瞎鸡巴乱说的）。
从2008年开始，历史有过3次股灾。可以参考图中的时间和点位。今年会不会成为第四次谁也不敢保证。特别是大盘现在是一个下跌趋势，而且没有明显的底部，所以不要轻易相信阶段性底部去跟着抄底。
千股跌停19次 800股跌停21次 都没法说几次股灾了
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