数读中报 | 那些耳熟能详的消费龙头过得还好吗

截至9月1日，A股上市公司的半年报已陆续披露完成，有行业摆脱疫情影响，快速增长，也有行业遭遇变局，略显颓势，这在依赖需求端的消费品中尤为明显。

白酒：恢复势头良好，业绩整体报喜

8月29日晚间，五粮液（000858.SZ）披露了2021年半年报，至此A股19家白酒上市企业半年报全部出炉。整体来看，随着疫情状况趋于缓解，白酒行业逐步恢复常态。今年上半年，各大白酒企业业绩恢复势头良好，半年报业绩整体报喜，大部分酒企业绩增速进一步放大。

据半年报，2021年上半年营收规模超过百亿元的酒企共4家。

其中，贵州茅台（600519.SH）上半年实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%，实现归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%。五粮液（000858.SZ）上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%，实现归母净利润132亿元，同比增长21.6%。洋河股份（002304.SZ）上半年实现营业收入155.43亿元，同比增长15.75%，实现归母净利润56.61亿元，同比增长4.92%。山西汾酒（600809.SH）上半年实现营业收入121.19亿元，同比增长75.51%，实现归母净利润35.44亿元，同比增长117.54%。

归母净利润实现增长的上市酒企高达15家，其中增幅超过100%共5家，分别是增幅高达117.54%的山西汾酒（600809.SH）、176.55%的酒鬼酒（000799.SZ）、266.01%的水井坊(600779.SH)、314.49%的青青稞酒(002646.SZ)以及347.94%的舍得酒业(600702.SZ)。

据中国酒业协会数据，2021年上半年，纳入统计范畴的规上白酒企业957家，累计完成销售收入3340.29亿元，与上年同期相比增长22.36%；累计实现利润总额953.21亿元，与上年同期相比增长30.71%。白酒的销售收入和利润分别占酿酒产业的71.20%和87.92%。

天风证券8月31日研报表示，在白酒的核心逻辑中，消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素，白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化，故据此判断白酒的核心逻辑并未出现本质变化，只是短期受到大环境的影响。对于白酒板块，天风证券短期持中性谨慎的态度，天风证券认为9月中旬起是验证动销的关键时点，市场对中秋国庆动销不及预期的过度担忧或将对股价造成一定压制。

食品保健：片仔癀上半年净利增28.96%，调味品不尽如意

8月20日晚间，片仔癀（600436.SH）披露2021年半年报显示，公司上半年实现营收38.49亿元，同比增加18.56%，实现归母净利润11.15元，同比增加28.96%。半年报发布后，次日片仔癀股价收涨6.30%；截至8月31日收盘，片仔癀当日下跌2.08%，报收347.05元/股，较前期高点区间跌幅已达到25.69%。

调味品方面，8月30日盘后，海天味业（603288.SH）披露中报，公司上半年实现营收约123.32亿元，同比增长6.36%，归母净利润约33.53亿元，同比增长3.07%，业绩不及预期，8月31日开盘直接跌停。

事实上，2021年上半年整个调味品板块业绩都不尽人意。中炬高新（600872.SH）上半年实现营业收入23.16亿元，同比减少9.34%，实现归母净利润2.8亿元，同比减少38.51%；千禾味业（603027.SH）上半年实现营业收入约8.86亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润约6581.28万元，同比下降58.09%。

据海天味业半年报显示，销售端，外部经济环境的变化带来消费需求减弱，新消费、新渠道的裂变给调味品市场带来新的挑战和机遇，也使消费需求呈现多样化发展的趋势；成本端，今年以来上游材料价格持续上升，企业生产成本面临较大经营压力，行业利润受到挤压。

猪肉：受猪周期影响，各大猪企净利润大幅缩水

今年以来，猪价一路下行，行业已步入亏损状态。截至8月30日晚间，各大上市猪企已全部公布上半年业绩，虽然今年大多猪企生猪出栏量都呈现上升趋势，销售收入较同期有所增加，但受持续低迷猪价影响，各大猪企净利润均呈现缩水状态。

据半年报，“猪茅”牧原股份（002714.SZ）上半年实现营业收入415.38亿元，同比增长97.49％；实现归母净利润95.26亿元，同比下降11.67％。其余头部猪企的情况更是低迷，正邦 科技 （002157.SZ）归母净利润亏损14.30亿，同比下降159.16%；温氏股份（300498.SZ）归母净利润亏损24.98亿，同比下降160.14%；新希望(000876.SZ）归母净利润亏损34.15亿，同比207.94%。

白色家电：美的营收稳居第一，海尔净利激增

8月30日晚间，美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）赶在中报业绩披露日结束的最后一天发布了2021年半年度业绩报告，至此白色家电板块半年报全部出炉。

整体上，白色家电板块上半年营收规模接近千亿及超过千亿元的企业共三家，按照营收从高到低排序，分别是美的集团、海尔智家和格力电器（000651.SZ）。

具体来看，美的集团2021年上半年实现营收1738.10亿元，同比增长24.98%；实现归母净利润约150.09亿元，同比增长7.76%。海尔智家2021年上半年实现营收1116.19亿元，同比增长16.6%；实现归母净利润68.52亿元，同比增长146.4%。格力电器2021年上半年实现营收910.52 亿元，同比增长31.01%；净利润为94.57亿元，同比增长48.64%。

据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2021上半年白电市场零售额为1767亿元，同比增长13.3%；零售量为6575万台，同比增长4.4%，其中空调市场面临精装、户式中央空调等多方面分流，零售量下降5.7%，冰箱仅增长5.9%，冷柜、洗衣机和干衣机零售量同比分别增长26.9%、15.3%和61.1%，成为白电市场需求增长的核心支柱。

二级市场方面，8月31日，格力电器盘中股价创下2019年来新低，市值被海尔智家赶超，海尔智家首次登上“白电三巨头”市值老二位置。截至8月31日收盘，美的集团报4608亿市值，海尔智家市值达2542亿元，格力电器市值为2472亿元。

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