八月开门红，市场内稳外紧
盘面观察
截止收盘，沪指报3367.97点，涨1.75%，成交额为5724亿元（上一交易日成交额为4958亿元）；深成指报13964.56点，涨2.4%，成交额为7615亿元（上一交易日成交额为6502亿元）；创指报2868.88点，涨2.63%，成交额为2630亿元（上一交易日成交额为2273亿元）；科创板50指数大涨7%。盘面上，军工、科技、ETC、电子支付行业板块涨幅居前；旅游、奢侈品、酿酒板块微跌。
后市展望
周末，新闻报道，资管新规过渡期延至2021年底。按照原有工作安排，资管新规过渡期将于今年年底结束，现在延期至2021年底。延期的主要原因是今年新冠疫情对经济金融带来冲击，金融的业务规范转型面临较大压力。各部门决定资管新规过渡期延长至2021年底，解除了市场的担忧。此事有助于缓解银行资本压力和企业还款压力，达到实体与银行“双赢”效果。
政策层面，上周政治局会议定调货币信用弱双宽的格局延续，基本符合市场预期。一方面，全球流动性均确认了二阶拐点，流动性最宽松的时候过去，国内进入了稳货币、宽信用的阶段，实质性收紧需要通胀显著上行或者监管对宏观杠杆率的容忍度降低；另外，政策稳中有进，在某些领域有所作为，而不是摊大饼。会议明确指出内外局势下要加快形成“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。市场的每一轮大行情都一条主线或“成长的故事”，未来自主可控的“内循环”或是市场的主线。
八月之后，2020年进入后半程，在内稳外紧的环境下有三个时间点值得关注，一是8月下旬至9月上旬美国签署香港自治法后的金融制裁；二是9月中旬华为禁售半导体缓冲期到期；三是10月下旬的美国总统竞选辩论。
操作策略
半年报行情将全面展开，建议关注国资改革、新能源汽车、新基建等景气度向上以及确定性较高的板块，进攻性品种可以关注军工、券商、科技等板块。【首席投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】
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