央行开展8500亿元中期借贷便利年内5年期以上LPR有望调降
11月15日，人民银行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行开展8500亿元中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元公开市场逆回购操作，均维持利率不变。
因15日有1万亿元MLF到期以及20亿逆回购到期，故本次MLF净回笼1500亿元，当日公开市场净投放1700亿元。
央行还称，11月以来人民银行已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。
专家表示，央行此次操作，兼顾了中长期和短期流动性供需的平衡，并强化了定向和结构性支持，达到了维护流动性合理充裕、防止资金继续淤积和空转套利、以结构性领域发力拉动经济企稳回升，以及兼顾内外平衡的多重目的。接下来，为加力稳增长、控风险，引导房地产行业尽快实现软着陆，年内5年期以上LPR(贷款市场报价利率)有望调降，而明年初再次降准的必要性和概率更高。
央行重在释放中长期流动性
11月份，MLF利率与7天期逆回购操作利率皆与上月一致，但由于15日有1万亿元MLF到期量，故本次MLF净回笼1500亿元，为缩量平价续作。
不过，央行一方面在当天通过7天期逆回购向公开市场投放短期流动性1700亿元；另一方面则通过11月以来的PSL、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元。央行称，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。
对于本次MLF、OMO(公开市场业务)操作，光大证券首席固定收益分析师张旭向证券时报·券商中国记者强调，不应单纯以MLF、OMO操作数量判断货币政策的走势，更需关注MLF等市场利率所传递出的价格信号以及DR007(银行间存款类机构7天期债券回购利率)等关键的货币市场利率。
数据显示，11月以来，DR007加权均值为1.76%，较上月加权均值上升10个基点，低于代表政策利率的7天期逆回购利率24个基点;1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率均值为2.16%，较上月均值上升15个基点，低于代表政策利率的MLF利率59个基点。
民生银行首席经济学家温彬表示，央行此次操作，兼顾了中长期和短期流动性供需的平衡，并强化了定向和结构性支持，显示出公开市场操作的精细化水平进一步提升，达到了维护流动性合理充裕、防止资金继续淤积和空转套利、以结构性领域发力拉动经济企稳回升，以及兼顾内外平衡的多重目的。
在10月金融数据整体不及市场预期后，市场上存在对降准的期望之声。但在温彬看来，目前实体融资需求不强，政策驱动因素大，如果降准会造成资金的持续淤积，容易引发资金空转和套利行为，降低资金运行效率。他认为，后续央行仍将根据各时点的流动性和利率变化，灵活、精准地进行精细化调控，既不允许大水漫灌，也不允许市场利率大幅波动。
年内5年期以上LPR有望调降
值得注意的是，人民银行等六部门在日前联合印发的《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》提出，在进一步延长小微企业贷款还本付息期限的同时，明确将加大对银行业金融机构的资金支持力度，人民银行综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，四季度稳增长需求增加，本月央行整体加量投放中长期流动性，将有助于银行体系中长期流动性继续处于较为充裕水平，增强其信贷投放能力。
“上周以来出台的一系列稳地产金融政策表明，货币信贷政策的目标和传导机制已经发生重大变化。”中信证券首席经济学家明明对证券时报·券商中国记者称，货币信贷政策的“当务之急”从被动投放流动性转变为主动出击稳定地产和投资，切中当前稳住经济大盘的政策“命门”。
温彬同样表示，目前宽信用进程有所放缓。在内需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需进一步加力显效，为实体经济提供更有力支持，继续推动基建、制造业、房地产等领域的信用修复扩张。
虽然11月MLF利率不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化。但多位专家认为，年内LPR(贷款市场报价利率)报价依然存在下行动力。
王青表示，着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，引导房地产行业尽快实现软着陆，推动楼市尽快出现趋势性回暖势头，金融支持政策需全面加码，年内5年期以上LPR报价有望调降。
温彬则认为，明年初再次降准的必要性和概率更高。在年初地方政府专项债提前发行、信贷节奏加快以“早投放早受益”等影响下，流动性或进一步收敛，需要适时降准予以配合;届时美联储加息步伐将放缓，对国内货币政策的掣肘也有所减轻。
如果想实时了解更多理财新闻，欢迎关注我们。
绛旓細甯傚満瀵规湰鏈圠PR缁х画淇濇寔涓嶅彉宸叉湁棰勬湡锛12鏈15鏃澶寮灞浜9500浜垮厓涓湡鍊熻捶渚垮埄(MLF)鎿嶄綔锛屾搷浣滃埄鐜囦笌鍓嶆湡鎸佸钩銆傚湪浠婂勾鍏ㄩ儴12娆PR鎶ヤ环涓紝1骞存湡LPR鍦1鏈堜繚鎸佷笉鍙橈紝2鏈堜笅璋10涓熀鐐癸紝3鏈堟寜鍏典笉鍔紝4鏈堜笅璋20涓熀鐐癸紝5鏈堣嚦12鏈堝潎淇濇寔涓嶅彉锛岀疮璁′笅璋30涓熀鐐癸紱鍘诲勾8鏈堥搴︿寒鐩哥殑5骞存湡LPR鍦ㄤ粖骞寸殑12...
绛旓細11鏈15鏃ワ紝浜烘皯閾惰鍙戝竷鍏憡绉帮紝涓哄鍐茬◣鏈熼珮宄扮瓑鍥犵礌鐨勫奖鍝嶏紝缁存姢閾惰浣撶郴娴佸姩鎬у悎鐞嗗厖瑁曪紝澶寮灞8500浜垮厓涓湡鍊熻捶渚垮埄(MLF)鎿嶄綔鍜1720浜垮厓鍏紑甯傚満閫嗗洖璐搷浣滐紝鍧囩淮鎸佸埄鐜囦笉鍙樸傚洜15鏃ユ湁1涓囦嚎鍏僊LF鍒版湡浠ュ強20浜块嗗洖璐埌鏈燂紝鏁呮湰娆LF鍑鍥炵1500浜垮厓锛屽綋鏃ュ叕寮甯傚満鍑鎶曟斁1700浜垮厓銆傚ぎ琛岃繕绉帮紝11鏈堜互鏉ヤ汉姘...
绛旓細澶寮灞5000浜垮厓MLF 2022骞10鏈17鏃ワ紝浜烘皯閾惰鍙戝竷鍏憡涓虹淮鎶ら摱琛屼綋绯绘祦鍔ㄦу悎鐞嗗厖瑁曪紝浜烘皯閾惰寮灞5,000浜垮厓涓湡鍊熻捶渚垮埄鎿嶄綔鍜20浜垮厓鍏紑甯傚満锛岄嗗洖璐搷浣滃浜庨噾铻嶆満鏋勬潵璇翠篃鏄竴澶у埄濂姐傜洰鍓嶇湅鏉ワ紝鎴戝浗鍥藉唴淇濇寔鏀跨瓥鍒╃巼绋冲畾锛屽湪瀹忚鐘舵佷笅鏈夊埄浜庢斂绛栧唴澶栧吋椤惧钩琛★紝鍦ㄥ叏鐞冩眹甯傚墽鐑堝姩鑽＄殑杩囩▼涓寮轰汉姘戝竵姹囩巼...
绛旓細澶寮灞5000浜垮厓1骞存湡MLF鎿嶄綔涓爣鍒╃巼2.75%锛屽湪杩欎簺鏁版嵁褰撲腑鍙互浜嗚В鍒扮幇鍦ㄥ競鍦轰腑鐨勪竴浜涢噾铻嶆柟闈㈢殑涓昏淇℃伅銆傚ぎ琛屽嚭鐜颁簡杩欐牱鐨勪竴浜涘彉鍖栵紝涓昏鏄负浜嗘弧瓒抽噾铻嶆満鏋勭殑涓涓渶姹傦紝涔熸槸涓轰簡缁存姢閾惰浣撶郴鑳藉鏇村ソ鐨勬祦鍔紝杩欐牱鐨勬柟娉曟槸鍚堢悊鍏呰鐨勶紝鍦10鏈17鍙锋洿閫氳繃鐩稿叧淇℃伅鍙互浜嗚В鍒扮幇鍦ㄧ殑澶宸茬粡寮灞曚簡5,000浜垮厓...
绛旓細涓湡鍊熻捶渚垮埄锛圡edium-term Lending Facility锛孧LF锛夈備簬2014骞9鏈堢敱涓浗浜烘皯閾惰鍒涜銆備腑鏈熷熻捶渚垮埄鏄涓ぎ閾惰鎻愪緵涓湡鍩虹璐у竵鐨勮揣甯佹斂绛栧伐鍏凤紝瀵硅薄涓虹鍚堝畯瑙傚鎱庣鐞嗚姹傜殑鍟嗕笟閾惰銆佹斂绛栨ч摱琛岋紝鍙氳繃鎷涙爣鏂瑰紡寮灞銆傚彂鏀炬柟寮忎负璐ㄦ娂鏂瑰紡锛屽苟闇鎻愪緵鍥藉恒澶绁ㄦ嵁銆佹斂绛栨ч噾铻嶅恒侀珮绛夌骇淇＄敤鍊虹瓑浼樿川鍊哄埜浣滀负...
绛旓細涓湡鍊熻捶渚垮埄锛圡edium-Term Lending Facility锛岀畝绉癕LF锛夋槸涓ぎ閾惰鎻愪緵涓湡鍩虹璐у竵鐨勮揣甯佹斂绛栧伐鍏枫傝繖绉嶈揣甯佹斂绛栧伐鍏风殑瀵硅薄鏄鍚堝畯瑙傚鎱庣鐞嗚姹傜殑鍟嗕笟閾惰銆佹斂绛栨ч摱琛岋紝鍙氳繃鎷涙爣鏂瑰紡寮灞銆傚彂鏀炬柟寮忎负璐ㄦ娂鏂瑰紡锛屽苟闇鎻愪緵鍥藉恒澶绁ㄦ嵁銆佹斂绛栨ч噾铻嶅恒侀珮绛夌骇淇＄敤鍊虹瓑浼樿川鍊哄埜浣滀负鍚堟牸璐ㄦ娂鍝併備腑鏈熷熻捶渚垮埄鐨...
绛旓細涓湡鍊熻捶渚垮埄鏄竴绉嶈揣甯佹斂绛栧伐鍏枫傝缁嗚В閲婂涓嬶細涓銆佷腑鏈熷熻捶渚垮埄鐨勫熀鏈畾涔 涓湡鍊熻捶渚垮埄鏄腑鍥戒汉姘戦摱琛岀殑涓绉嶈揣甯佹斂绛栧伐鍏凤紝鏃ㄥ湪鎻愪緵涓湡鍩虹璐у竵渚涚粰锛屼互缁存寔閾惰浣撶郴娴佸姩鎬с傝繖绉嶅伐鍏烽氬父鐢ㄤ簬鏀寔缁忔祹缁撴瀯璋冩暣锛屽紩瀵间俊璐锋姇鍚戝疄浣撶粡娴庡叧閿鍩熴傚畠鎻愪緵浜嗗晢涓氶摱琛岀瓑閲戣瀺鏈烘瀯鐩稿浣庢垚鏈侀暱鏈熺ǔ瀹氱殑涓湡璧勯噾鏉ユ簮锛...
绛旓細15鏃ワ紝涓浗浜烘皯閾惰寮灞5000浜垮厓涓湡璐锋渚垮埄(MLF)鎿嶄綔锛屽悓鏃跺紑灞100浜垮厓閫嗗洖璐搷浣滐紝鍒╃巼涓嶅彉銆侻LF鎿嶄綔鍒╃巼鍜岄嗗洖璐搷浣滃埄鐜囧垎鍒嚜2020骞4鏈堝拰2020骞3鏈堜互鏉ユ湭浣滆皟鏁淬澶瀹ｅ竷锛屼负淇濇寔閾惰浣撶郴娴佸姩鎬у悎鐞嗗厖瑁曪紝15鏃ュ紑灞曚簡5000浜垮厓涓湡鍊熻捶渚垮埄(MLF)鎿嶄綔鍜100浜垮厓閫嗗洖璐搷浣溿侻LF鎿嶄綔鏈熼檺1骞达紝涓爣鍒╃巼2.95...
绛旓細涓銆佽储缁忔柊闂荤簿閫 澶锛4鏈堝閲戣瀺鏈烘瀯寮灞曚腑鏈熷熻捶渚垮埄鎿嶄綔鍏1500浜垮厓 澶鍙戝竷2022骞4鏈堜腑鏈熷熻捶渚垮埄寮灞曟儏鍐点2022骞4鏈堬紝涓虹淮鎶ら摱琛屼綋绯绘祦鍔ㄦу悎鐞嗗厖瑁曪紝缁撳悎閲戣瀺鏈烘瀯娴佸姩鎬ч渶姹傦紝浜烘皯閾惰瀵归噾铻嶆満鏋勫紑灞曚腑鏈熷熻捶渚垮埄鎿嶄綔鍏1500浜垮厓锛屾湡闄1骞达紝鍒╃巼涓2.85%銆傛湡鏈腑鏈熷熻捶渚垮埄浣欓涓49500浜垮厓銆 鍥...
绛旓細寮曞甯傚満鍒╃巼姘村钩绛夊鏂归潰鐨勪换鍔°備负淇濇寔閾惰浣撶郴娴佸姩鎬ф讳綋骞崇ǔ閫傚害锛屾敮鎸佽揣甯佷俊璐峰悎鐞嗗闀裤涓ぎ閾惰闇瑕佹牴鎹祦鍔ㄦч渶姹傜殑鏈熼檺銆佷富浣撳拰鐢ㄩ斾笉鏂赴瀵屽拰瀹屽杽宸ュ叿缁勫悎锛屼互杩涗竴姝ユ彁楂樿皟鎺х殑鐏垫椿鎬с侀拡瀵规у拰鏈夋晥鎬с2014骞9鏈堬紝涓浗浜烘皯閾惰鍒涜浜涓湡鍊熻捶渚垮埄锛圡edium-term Lending Facility锛孧LF锛夈
