瑞幸咖啡和星巴克你会选哪一个？
中国咖啡连锁集团瑞幸咖啡在5月上市，多次重申将压倒星巴克，在中国门店数量上称王。瑞幸咖啡的增长率显示这种情况很快便会成真：瑞幸咖啡上季门店数量按年增长210％至3,680家，星巴克门店数量则增长17％至4,125家。然而，瑞幸咖啡和星巴克之间有一个重大分别：瑞幸咖啡仍在疯狂烧钱，而星巴克则已有稳定盈利，而且能够派发2％的股息。投资者是否应抓紧机会买入这家仍在亏损的新贵，享有这家公司收入达三位数的增长，还是继续锺情业务已相当稳健的龙头大哥？
瑞幸咖啡高速增长如何炼成？
瑞幸咖啡成立只短短两年，但透过以下四大策略全速发展：饮料售价低于星巴克；新店开业推出大幅折扣优惠吸客；自助售卖机的设立成本低于门店；采用数码重点策略，使客户对其应用程式和送餐服务爱不释手。
瑞幸咖啡经过风险资本融资后，在上市前估值增至29亿美元，这些资金有助公司雄心壮志地扩张版图，不担心盈利问题。之后在上市时再筹得超过5.6亿美元，确保这种扩张模式可以继续。
瑞幸咖啡上季收入按年急升558％至人民币14.9亿元（2.09亿美元）。公司并未披露可比门店销售额的数据，因为绝大部分门店开业不足一年。因此，很难判断瑞幸咖啡这种扩张模式是否可持续下去。
瑞幸咖啡亦相当依赖促销活动、折扣优惠和营销策略，以此赢得大量新客户。不过公司在计算自营门店的营业利润率时，撇开了这些费用，只从产品总收入扣除材料成本、门店租金及其他营业成本和折旧费用。
瑞幸咖啡上季门店营业利润率为12.5％，较去年同期的营业亏损大幅改善，但净亏损仍然从人民币4.85亿元扩大至人民币5.32亿元（7,400万美元）。
最初有利瑞幸咖啡业务发展的因素亦在减退。公司正从高利润的咖啡饮品转向低利润的果汁、茶饮和轻餐。此外，瑞幸咖啡较大型休闲门店占整体比例有所上升，这类门店较像传统咖啡店，而非低成本的小档摊。与此同时，星巴克亦与阿里巴巴的饿了么结盟，在送餐服务上组成拍档，向瑞幸咖啡的数码重点策略发出战书。
上述种种因素都显示一点，瑞幸咖啡的增长未必能持续下去。假如公司产品加价，取消促销活动，随时就会流失顾客，向星巴克、便利店和其他对手拱手相让。如果不再开新店，收入增长可能就会停滞不前，因为现有门店难以推动同店销售增长。
星巴克是更佳之选？
星巴克和瑞幸咖啡很可能瓜分中国市场，井水不犯河水。星巴克在中国已奠定高级品牌地位，更在多个地点开设高级烘焙工坊（Roastery），提升品牌名气，这包括上海开设的30,000平方尺旗舰店。此外，咖啡售价也一直较其他连锁集团更高。
星巴克上季中国业务的同店销售增长5％，反映瑞幸咖啡的大举扩张并未抢走长情顾客。美国是星巴克最大的市场，当地的同店销售增长6％，全球同店销售总额增长5％。
季内，星巴克的门店总数更按年增加7％至31,256家，不论美洲或全球业务都在扩张。星巴克预计在2020财年全球将新增约2,000家门店，包括美洲的600家新店和全球其他地区的1,400家，而且将录得同店销售增长3％至4％。公司并未披露中国确实的门店数字，但预计当地门店数目增长将介乎15％至17％。
星巴克预计，今年收入和非通用会计准则 （non-GAAP） 下的盈利将双双增长6％至8％。此股预测市盈率为25倍，这种增长率使估值看来有点贵，不过星巴克胜在品牌响，护城河又雄厚，加上盈利稳定，投资者似乎为买心头好愿意付上溢价，而星巴克这三大优势，正正是瑞幸咖啡最缺乏的。
王者：星巴克
瑞幸咖啡的收入增长令人不敢置信，但收入激增很大程度来自开设新店，这种策略可谓不惜代价，宁愿蚀本也要增长。现在公司仍无法推动同店销售稳定增长，更将业务转向利润率较低的产品，还有资本更重的大型门店，公司实现盈利之路可说遥遥无期。
简言之，瑞幸咖啡的前景仍属炒作居多。投资者若想有较稳健的投资，希望把握中国咖啡热潮的兴起，那么最好应是只投星巴克怀抱。
我会选择星巴克，其一，星巴克比较出名，其二，星巴克的咖啡比较好喝。
绛旓細2. 缁撹鍏堣锛氬鎴戞潵璇达紝鐟炲垢鍥犲叾楂樻т环姣旀垚涓烘垜鐨勬棩甯搁夋嫨锛岃屽湪闇瑕佹寮忓満鍚堟垨澶栧嚭鏃讹紝鎴戣繕鏄細閫夋嫨鏄熷反鍏銆3. 鏄熷反鍏嬪拰鐟炲垢鍜栧暋鍦ㄥ浗鍐呭挅鍟″競鍦轰腑鍗犳嵁浜嗕富瀵煎湴浣嶃傛埅鑷2022骞寸涓夎储瀛ｏ紝鏄熷反鍏嬩腑鍥介棬搴楄揪鍒5761瀹讹紝鑰岀憺骞稿挅鍟″垯鏈7846瀹躲備袱鑰呬箣闂寸殑绔炰簤寮傚父婵鐑堛4. 鍝佺墝绔炰簤 aside锛屾秷璐硅呯殑浣撻獙鍜屽彛...
绛旓細鎵撳伐鐨勬瘡涓澶╅兘闇瑕侀潬鍜栧暋缁懡锛屼綔涓涓涓涓嶅枬鍜栧暋浼氭浜猴紝鍒氬ソ鏉ヨ亰鑱婃垜瀵逛簬鏄熷反鍏嬪拰鐟炲垢鐨閫夋嫨锛佸厛鏀剧粨璁猴細灏辨垜鑷繁鑰岃█锛屾棩甯歌喘涔鍜栧暋浼氶夋嫨鎬т环姣旀洿楂樼殑鐟炲垢锛岃屾湁姣旇緝閲嶈鐨勪細闈㈡垨鑰呭嚭闂ㄥ湪澶栦复鏃舵湁鍔炲叕闇姹備粛鐒浼氶夋嫨鏄熷反鍏銆傛槦宸村厠鍜岀憺骞革紝宸茬劧鏄浗鍐呭挅鍟＄晫鏈闂鐨勫弻瀛愭槦锛屾埅鑷22骞碤3锛屾槦宸村厠涓浗闂ㄥ簵鎬绘暟...
绛旓細1. 鐟炲垢鍜栧暋鍜屾槦宸村厠閮芥槸鐭ュ悕鐨勮繛閿佸挅鍟″搧鐗屻傚湪閰嶆柟璋冩暣涔嬪悗锛岀憺骞稿挅鍟＄殑椋庡懗鏈変簡鏄捐憲鎻愬崌銆2. 浣滀负鏂板叴鍝佺墝鐨勭憺骞革紝鍏朵骇鍝佹帶鍒跺皻涓嶅绋冲畾锛岃纭繚姣忓闂ㄥ簵鐨勫挅鍟″彛鍛充竴鑷达紝蹇呴』绮惧績鎺у埗鍜栧暋璞嗙殑鎷奸厤銆佺儤鐒欏拰鍝佽川绠＄悊銆3. 鏄熷反鍏嬭捣婧愪簬缇庡浗锛岃嚜1977骞磋捣灏卞缓绔嬩簡鍝佺墝澹拌獕銆傝櫧鐒1999骞存墠杩涘叆涓浗甯傚満锛屼絾鐟...
绛旓細鐟炲垢銆1銆佸幓鍜栧暋搴楁墦宸ュ幓鐟炲垢姣旀槦宸村厠濂斤紝鍥犱负鐟炲垢閿閲忔瘮鏄熷反鍏嬮珮锛屽浜庡憳宸ユ潵璇撮攢閲忚秺楂樻專鐨勫氨瓒婂銆2銆佺憺骞哥鐞嗙浉瀵瑰鏉撅紝浣嗘槸鏄熷反鍏嬫瘮杈冧弗鏍笺
绛旓細灏界鏄熷反鍏嬬殑鍜栧暋鍙兘涓嶆槸涓氱晫璐ㄩ噺鏈楂樼殑锛屼絾瀹冩垚鍔熷閫犱簡楂樼鐨勫搧鐗屽舰璞°3. 鍦ㄧ敤鎴蜂綋楠屾柟闈紝鐟炲垢鍜栧暋涓昏浠ュ鍗栦负涓伙紝搴楀唴璁炬柦绠鍗曪紝閫氬父鍙湁鍑犲紶妗屽瓙鍜屽嚑鎶婃瀛愶紝鏇村儚濂惰尪搴楋紝椤惧涔板畬鍜栧暋鍚庨氬父浼氱珛鍗崇寮銆傛槦宸村厠鎻愪緵浜涓涓鏇村姞鑸掗傜殑鐜锛岄【瀹㈠彲浠ュ湪搴楀唴鑱氫細銆佽亰澶╋紝鐢氳嚦鍙互鍧愬湪鍚у彴瑙傜湅鍜栧暋甯堢殑...
绛旓細瀵逛簬閭ｄ簺杩芥眰鍝佽川鐢熸椿锛屽笇鏈涘湪蹇欑涔嬩綑鎵惧埌涓澶勫畨闈欑殑瑙掕惤鏀炬澗韬績鐨勬秷璐硅呮潵璇达紝鏄熷反鍏鏄涓涓鐞嗘兂鐨閫夋嫨銆傛棤璁烘槸鐟炲垢鍜栧暋杩樻槸鏄熷反鍏嬶紝閮芥槸鐑ギ鍔犵洘搴楃殑浼樼浠ｈ〃銆傛姇璧勮呭湪閫夋嫨鏃讹紝搴旀牴鎹嚜韬儏鍐点佸競鍦洪渶姹傚拰鍦板煙鐗圭偣杩涜缁煎悎鑰冭檻銆傚悓鏃讹紝杩橀渶瀵瑰姞鐩熷搧鐗岃繘琛岃缁嗙殑璋冩煡鍜屼簡瑙ｏ紝浠ョ‘淇濋夋嫨鍒版渶閫傚悎鑷繁鐨勫姞鐩...
绛旓細鎬荤殑鏉ヨ锛鏄熷反鍏嬪挅鍟鏇存瀹楋紝浣嗘槸鐟炲垢鍜栧暋鏇村姞骞虫皯鍖栵紝浣嗘槸鍚э紝涓汉鏉ヨ鏇村枩娆㈢憺骞稿挅鍟°
绛旓細1. 鐢ㄦ埛鍦烘櫙宸紓 鏄熷反鍏嬪挅鍟鐨勬牳蹇冨満鏅槸鍏堕棬搴楋紝椤惧鍦ㄥ簵鍐呬韩鐢ㄥ挅鍟′綋楠屻傜浉鍙嶏紝鐟炲垢鍜栧暋鍒欐洿渚ч噸浜庨棬搴楀閿鍞拰APP鍐呯殑鍦ㄧ嚎鐐瑰崟锛岄【瀹㈤氬父鍦ㄥ姙鍏幆澧冩垨瀹朵腑閫氳繃浜掕仈缃戞湇鍔′韩鐢ㄥ挅鍟°2. 鎴愭湰缁撴瀯宸紓 鏄熷反鍏嬫嬁閾佺殑浠锋牸涓32鍏冿紝鎴愭湰澶х害涓24鍏冿紝鍏朵腑鍘熸潗鏂欐垚鏈粎鍗4鍒5鍏冿紝鑰岄棬搴楄淇拰绉熼噾绛夊浐瀹氭垚鏈崰鎹...
绛旓細鏄熷反鍏嬫槸鏇翠匠涔嬮锛熸槦宸村厠鍜岀憺骞稿挅鍟寰堝彲鑳界摐鍒嗕腑鍥藉競鍦猴紝浜曟按涓嶇姱娌虫按銆傛槦宸村厠鍦ㄤ腑鍥藉凡濂犲畾楂樼骇鍝佺墝鍦颁綅锛屾洿鍦ㄥ涓湴鐐瑰紑璁鹃珮绾х儤鐒欏伐鍧婏紙Roastery锛夛紝鎻愬崌鍝佺墝鍚嶆皵锛岃繖鍖呮嫭涓婃捣寮璁剧殑30,000骞虫柟灏烘棗鑸板簵銆傛澶栵紝鍜栧暋鍞环涔熶竴鐩磋緝鍏朵粬杩為攣闆嗗洟鏇撮珮銆傛槦宸村厠涓婂涓浗涓氬姟鐨勫悓搴楅攢鍞闀5锛咃紝鍙嶆槧鐟炲垢鍜栧暋鐨勫ぇ涓...
绛旓細涓鏉挅鍟＄殑骞冲潎浠锋牸鍙兘鍦20-50鍏冧汉姘戝竵涔嬮棿锛屽叿浣撲环鏍煎彲鑳藉洜鍦扮悊浣嶇疆鍜屼骇鍝佺绫昏屾湁鎵涓嶅悓銆傜患鍚堟潵鐪嬶紝涓夐】鍗婂彲鑳芥槸杩欎笁瀹跺簵涓钩鍧囦环鏍艰緝渚垮疁鐨勯夐」锛鐟炲垢鍜栧暋鍜屾槦宸村厠鐨勪环鏍肩浉瀵硅緝楂樸傜劧鑰岋紝鍏蜂綋鐨勪环鏍煎彲鑳藉洜鍦扮悊浣嶇疆鍜屼骇鍝佺绫昏屾湁鎵涓嶅悓锛屽缓璁鎮鍦閫夋嫨鏃跺彲浠ュ弬鑰冨綋鍦扮殑瀹為檯浠锋牸鎯呭喌銆
