资管新规解读
监管部门在吸收反馈意见之后，对正式出台的资管新规相比征求意见做了一定的修改，主要是考虑金融稳定和可实施性，如延长过渡期一年半到2020年底，但是打破刚兑、净值化转型等总的原则并没有变化，且对标准化产品的界定更清晰。
资管新规的总体思路是：按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务作出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，为资管业务健康发展创造良好的制度环境。
资管新规的监管理念：加强监管协调，强化宏观审慎管理，按照“实质重于形式”原则实施功能监管。中国人民银行负责对资管业务实施宏观审慎管理，按照产品类型而非机构类型统一标准规制，同类产品适用同一监管标准，减少监管真空，消除套利空间。
资管新规的监管原则？
（一）机构监管与功能监管相结合，按照产品类型而不是机构类型实施功能监管，同一类型的资产管理产品适用同一监管标准，减少监管真空和套利。
（二）实行穿透式监管，对于多层嵌套资产管理产品，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的底层资产（公募证券投资基金除外）。
（三）强化宏观审慎管理，建立资产管理业务的宏观审慎政策框架，完善政策工具，从宏观、逆周期、跨市场的角度加强监测、评估和调节。
（四）实现实时监管，对资产管理产品的发行销售、投资、兑付等各环节进行全面动态监管，建立综合统计制度。
资管新规的核心内容可概括为以下十个方面：
防范流动性风险和操作风险为？
资管新规规定，金融机构应当合理确定资产管理产品所投资资产的期限，加强对期限错配的流动性风险管理。为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。新规要求金融机构应当控制资产管理产品所投资资产的集中度，单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的10%等。
资管新规规定，金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备。风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。
七、鼓励成立银行资管子公司，要求独立托管
主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。
本意见发布后，金融机构发行的资产管理产品资产应当由具有托管资质的第三方机构独立托管。过渡期内，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行可以托管本行理财产品，但应当为每只产品单独开立托管账户，确保资产隔离。过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应当实现实质性的独立托管。
综上所述，资管新规解读内容非常丰富，相关政策完善，条理清晰，要严格按照规定执行。
法律依据：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》一、规范金融机构资产管理业务主要遵循以下原则：（一）坚持严控风险的底线思维，把防范和化解资产管理业务的风险放到更加重要的位置，减少存量风险，严防增量风险。（二）坚持服务实体经济的根本目标，既充分发挥资产管理业务的功能，切实服务实体经济的投融资需求，又严格规范引导，避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环，防止产品过于复杂，加剧风险的跨行业、跨市场、跨区域传递。（三）坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念，实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖，采取有效监管措施，加强金融消费者保护。（四）坚持有的放矢的问题导向，重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制，同时对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。（五）坚持积极稳妥审慎推进，正确处理改革、发展、稳定关系，坚持防范风险与有序规范相结合，在下决心处置风险的同时，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，把握好工作的次序、节奏、力度，加强市场沟通，有效引导市场预期。二、资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得开展表内资产管理业务。三、资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，不适用本意见。四、资产管理产品按照募集方式的不同，分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公开发行。公开发行的认定标准依照《中华人民共和国证券法》执行。私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。
绛旓細涓銆佺姝㈠垰鎬у厬浠橈紝涓ョ璧勯噾姹犱笟鍔 浜屻璧勭浜у搧鍚戝噣鍊煎寲绠＄悊杞瀷 涓夈佸疄鏂戒骇鍝佸垎绫荤鐞嗭紝鎻愰珮鎶曡祫鑰呴傚綋鎬ц姹 鍥涖佷弗鏍煎尯鍒嗘爣鍑嗗寲璧勪骇涓庨潪鏍囧噯鍖栬祫浜 浜斻佸鏉犳潌姘村钩瀹炴柦闄愬埗 鍏侀槻鑼冩祦鍔ㄦч闄╀笌鎿嶄綔椋庨櫓 涓冦侀紦鍔遍噾铻嶆満鏋勬垚绔嬬嫭绔嬫墭绠＄殑璧勭瀛愬叕鍙革紝骞惰姹傜嫭绔嬫墭绠 鍏佺粺涓鐩戠鏍囧噯锛屾秷闄ょ洃绠″鍒╃┖闂 ...
绛旓細璧勭鏂拌涓昏鍐呭鏄涓浗澧冨唴鐨勮祫浜х鐞嗕笟鍔¤繘琛岀洃绠★紝鍖呮嫭鏄庣‘璧勭浜у搧鐨勫垎绫诲拰鐩戠瑕佹眰銆佽鑼冩姇璧勮涓哄拰椋庨櫓绠＄悊銆佸己鍖栦俊鎭姭闇层佹帹鍔ㄥ競鍦哄寲鍊鸿浆鑲＄瓑銆備互涓嬪皢鍒嗘璇︾粏鎻忚堪璧勭鏂拌鐨勪富瑕佸唴瀹逛互鍙婄浉鍏崇殑鎷撳睍鐭ヨ瘑銆1.璧勭浜у搧鍒嗙被涓庣洃绠¤姹傦細璧勭鏂拌瀵硅祫绠′骇鍝佽繘琛屼簡缁嗗垎鍒嗙被锛屽苟閽堝涓嶅悓绫诲埆鐨勪骇鍝佸埗瀹氫簡鐩稿簲鐨...
绛旓細瑕佺偣涓锛氶噾铻嶆満鏋勯渶鏄庣‘璐ｄ换杈圭晫锛岃祫浜х鐞嗕笟鍔′綔涓鸿〃澶栦笟鍔★紝閲戣瀺鏈烘瀯涓嶅緱鍋氬嚭淇濇湰淇濇敹鐩婄殑鎵胯銆傚湪閬囧埌鍏戜粯鍥伴毦鏃讹紝閲戣瀺鏈烘瀯涓嶅緱绉佽嚜鍨祫锛屽悓鏃跺己璋冭〃鍐呬笟鍔′笌璧勪骇绠＄悊涓氬姟鐨勫尯鍒嗭紝鏃ㄥ湪缁存姢甯傚満绉╁簭鍜岄噾铻嶅畨鍏ㄣ傝鐐逛簩锛氬己鍖栨姇璧勮呮暀鑲诧紝閲戣瀺鏈烘瀯闇浼犺揪鈥滃崠鑰呭敖璐ｃ佷拱鑰呰嚜璐熲濈殑鐞嗗康锛屾墦鐮村垰鎬у厬浠橈紝榧撳姳鎶曡祫...
绛旓細璧勭鏂拌鐨勬牳蹇冨唴瀹瑰涓嬶細璧勭鏂拌鏄繎骞存潵涓浗鏀垮簻閽堝璧勪骇绠＄悊琛屼笟鍑哄彴鐨勪竴绯诲垪瑙勫畾锛屾棬鍦ㄨ鑼冨競鍦虹З搴忥紝闃茶寖閲戣瀺椋庨櫓锛屾帹鍔ㄨ祫浜х鐞嗚涓氱殑鍋ュ悍鍙戝睍銆備互涓嬫槸璧勭鏂拌鐨勬牳蹇冨唴瀹癸細缁熶竴鐩戠鏍囧噯锛氳祫绠℃柊瑙勫鍚勭被璧勪骇绠＄悊浜у搧杩涜缁熶竴鐩戠锛屽寘鎷摱琛岀悊璐佷俊鎵樿鍒掋佸熀閲戙佷繚闄╃瓑锛屽疄鐜扮洃绠℃爣鍑嗙殑涓鑷存э紝閬垮厤鐩戠濂楀埄...
绛旓細璧勭鏂拌鏄腑鍥介噾铻嶇洃绠℃満鏋勪负浜嗚鑼冭祫浜х鐞嗕笟鍔¤屽埗瀹氱殑涓绯诲垪鏂拌瀹氥傝繖浜涜瀹氭棬鍦ㄥ姞寮哄璧勪骇绠＄悊涓氬姟鐨勭洃绠★紝闃叉閲戣瀺椋庨櫓锛屼繚鎶ゆ姇璧勮呯殑鍚堟硶鏉冪泭锛屼績杩涜祫鏈競鍦虹殑鍋ュ悍鍙戝睍銆傝祫绠℃柊瑙勪富瑕佹兜鐩栦簡浠ヤ笅鍑犱釜鏂归潰锛1. 鎵撶牬鍒氭у厬浠樸傝祫绠℃柊瑙勮姹傝祫浜х鐞嗕骇鍝佷笉鑳芥壙璇轰繚鏈繚鏀剁泭锛屾姇璧勮呴渶瑕佽嚜宸辨壙鎷呮姇璧勯闄┿傝繖涓...
绛旓細璧勭鏂拌鏄寚涓浗鏀垮簻涓轰簡瑙勮寖璧勪骇绠＄悊甯傚満锛屼績杩涜祫绠′笟鍔″仴搴峰彂灞曪紝鑰屽埗瀹氱殑涓绯诲垪鏂拌瀹氬拰瑕佹眰鐨勬荤О銆傝繖浜涙柊瑙勫畾鍜岃姹傚寘鎷璧勭涓氬姟鐨勭洃绠¤姹傘侀闄╃鐞嗘爣鍑嗐佷俊鎭姭闇茬瓑鏂归潰锛屾棬鍦ㄤ繚鎶ゆ姇璧勮呯殑鍚堟硶鏉冪泭锛屼績杩涜祫绠″競鍦虹殑鍏钩銆佸叕姝ｅ拰閫忔槑銆傝祫绠℃柊瑙勭殑鍑哄彴锛屾棬鍦ㄦ墦鐮磋繃鍘荤殑鍒氭у厬浠樸佹秷闄ゅ灞傚祵濂椼佸噺灏戦氶亾...
绛旓細璧勪骇绠＄悊鏂拌鐨勬牳蹇冭鐐规湁涓変釜鍏抽敭鐐广傞鍏堬紝绉佸嫙鍩洪噾涓嶅啀鐩存帴閫傜敤鏂拌锛岃屾槸渚濇嵁绉佸嫙鎶曡祫鍩洪噾鐨勪笓闂ㄦ硶寰嬫硶瑙勶紝鍙湁鍦ㄨ繖浜涙硶寰嬫病鏈夋槑纭瀹氱殑鎯呭喌涓嬶紝鎵嶉傜敤璧勭鏂拌銆傜鍕熷熀閲戠鐞嗕汉鐨勭櫥璁般佷骇鍝佸妗堝拰鍚堟牸鎶曡祫鑰呴棬妲涗粛娌跨敤鍘熸湁瑙勫畾銆傚叾娆★紝鏄庣‘瑙勫畾鎶曡祫鑰呬笉寰椾娇鐢ㄩ潪鑷湁璧勯噾鎶曡祫璧勭浜у搧锛屾棤璁烘槸璇佺洃浼氱殑銆...
绛旓細璧勭鏂拌鐨勬讳綋鎬濊矾鏄細鎸夌収璧勭浜у搧鐨勭被鍨嬪埗瀹氱粺涓鐨勭洃绠℃爣鍑嗭紝瀵瑰悓绫昏祫绠′笟鍔′綔鍑轰竴鑷存ц瀹氾紝瀹炶鍏钩鐨勫競鍦哄噯鍏ュ拰鐩戠锛屾渶澶х▼搴﹀湴娑堥櫎鐩戠濂楀埄绌洪棿锛屼负璧勭涓氬姟鍋ュ悍鍙戝睍鍒涢犺壇濂界殑鍒跺害鐜銆傝祫绠℃柊瑙勭殑鐩戠鐞嗗康锛氬姞寮虹洃绠″崗璋冿紝寮哄寲瀹忚瀹℃厧绠＄悊锛屾寜鐓р滃疄璐ㄩ噸浜庡舰寮忊濆師鍒欏疄鏂藉姛鑳界洃绠°備腑鍥戒汉姘戦摱琛岃礋璐ｅ...
绛旓細璧勭鏂拌鏄寚鐨勬槸鐢卞ぎ琛屻侀摱淇濈洃浼氥佽瘉鐩戜細銆佸绠″眬绛夊洓閮ㄥ鑱斿悎鍙戝竷鐨勩婂叧浜庤鑼冮噾铻嶆満鏋勮祫浜х鐞嗕笟鍔＄殑鎸囧鎰忚銆嬨傛硶寰嬩緷鎹細銆婁腑鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗閾惰涓氱洃鐫ｇ鐞嗘硶銆嬬浜屾潯鍥藉姟闄㈤摱琛屼笟鐩戠潱绠＄悊鏈烘瀯璐熻矗瀵瑰叏鍥介摱琛屼笟閲戣瀺鏈烘瀯鍙婂叾涓氬姟娲诲姩鐩戠潱绠＄悊鐨勫伐浣溿傛湰娉曟墍绉伴摱琛屼笟閲戣瀺鏈烘瀯锛屾槸鎸囧湪涓崕浜烘皯鍏卞拰鍥藉鍐呰绔...
绛旓細娉曞緥鍒嗘瀽锛璧勭鏂拌鐨勬牳蹇冩槸鎵撶牬鍒氬厬銆佺牬闄ゅ灞傚祵濂椾笌绂佹璧勯噾姹犳ā寮忥紝娓呯悊鐞嗚储涔辫薄锛岄檷浣庡垎绾ф潬鏉狅紝璁╄祫绠′笟鍔″洖褰掍富鍔ㄧ鐞嗘湰婧愶紝钀ラ犲叕骞崇珵浜夌幆澧冿紝闃茶寖閲戣瀺椋庨櫓锛屽己鍖栭噾铻嶅瀹炰綋鐨勬敮鎸佸姏搴︺傜煭鏈熸潵鐪嬶紝娓呯悊杩濊鐞嗚储璧勯噾鍙兘寮曡捣甯傚満娉㈠姩锛屼絾闀挎湡鏉ョ湅瀵硅偂甯傚仴搴峰彂灞曢潪甯告湁鍒┿傛硶寰嬩緷鎹細銆婂叧浜庤鑼冮噾铻嶆満鏋勮祫浜х鐞...
