美国历史上有哪些通货膨胀严重的例子?

知乎网友的答案
1. 1837-1843: 经过19世纪30年代初的一阵经济景气,土地、棉花、乃至奴隶价格都出现了井喷。通过伦敦金融市场低成本的举债,以及巨头巴林银行从中的辗转腾挪,美国获取了建设基础设施(铁路)的资金,也间接助长了西进运动的崛起。然而随着资本的自由流动,英国央行的储备不断减少,为了抵御资本外流的窘境,英国宣布加息(与现在何其相似乃尔), 间接造成全球融资成本的抬升。随后,伴随着棉花价格的暴跌,美国南方经济遭受重创。而美国政治也出现了内部斗争,总统安德鲁·杰克逊拒绝美国第二银行(央行)的再授权,央行的最后贷款人作用丧失,各个地方银行开始惜贷并自行其事。这一现象逐渐演变为流动性危机和兑付危机,随着部分银行的倒闭和公司债务违约,美国出现了通缩,据Thorp (1926)统计达到了-6%的峰值。

2. 1873-1896 (Long Depression 长期通缩):随着普法战争普方获胜,普鲁士通过2亿英镑的军事赔款逐渐成为欧洲霸主之一;在美国南北战争后,美国的经济复苏迅速,西进运动真正进入高潮,铁路建设也出现了新的井喷。在德国宣布停止白银的铸币活动后,国际白银价格顺即下跌,美国在1873年则单方面决定终结白银和黄金双本位货币,直接跨入金本位时代,导致美国本土货币供应量大幅减少,融资成本开始上升,投资者开始追求流动性,减少对长期债券和股票的投资。随着标杆性企业杰·库克公司(Jay Cooke Co.) 未能成功举债,市场出现恐慌,纽约证券交易所被迫关闭10天之久。随后,美国出现有史以来(至今仍是)最长时间的通缩,达65个月之久。1870年间美国名义工资下降了四分之一,甚至在宾夕法尼亚州出现了腰斩的情况。实际工资则到1880年末期才出现增长。

有意思的是,尽管资本市场在1873年后出现恐慌,整个世界在1870年后却出现了生产力的大幅跃进——蒸汽机船的广泛使用和苏伊士运河的开通减少了全球贸易的流通成本;第二次工业革命也大大提高了单位生产力和能源效率;电报的使用则降低了沟通成本,使得全球信息交流更加迅速,市场的不有效也有所减少。许多经济学家在后期也开始反思,通货紧缩未必造成萧条,而根据弗里德曼和施瓦茨的研究,美国1869年到1879年的年均真实生产力增长率高达6%,因此有不少学者认为这段长期通缩是一个“好的通缩(good depression)"。当然关于这一决断的争议也有不少,基本是屁股决定脑袋的问题。

3.1920-1921 —— 一次大战后,世界经济出现萧条,美国出现了史上最尖锐的通缩之一,达到-18%(根据美国商务部数据)。但部分批发货物价格的下调幅度达到近40%,即便是后来的大萧条也是难以匹敌。原因也相对直接——战时经济的瓦解使得大量产能变得闲置;参与一战的战斗人员返还,也间接助长了失业率的增加。1919年后美联储还升息,更是加剧了经济萎缩的过程。但随着哈定接替威尔逊成为美国总统,他采取了财政减税,放任市场的方法,经济在1922年初便好转,又马上进入了繁荣周期。这一政策应对手法,也是不少奥地利学派津津乐道的桥段。

4.1929-1937——美国 1929 年经济危机的根本原因是什么? - zou johnny 的回答 我在其中有提到原因部分,至于通缩的量级,1930到1932年的通缩达到了30%多,也算是十分惨烈。

至于战后通缩,跟这四次都没法比,有时间以后慢慢更新吧。

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