一季度净利暴增9.4倍!天华超净成长空间在后头?
靠着旺盛的锂电行情,2022年一季度天华超净(300390.SZ)再创业绩新高。
据悉,天华超净起初主要从事防静电超净技术板块和医疗器械板块,2018年,公司(当前持股比例75%)与宁德时代等共同设立天宜锂业,正式进军锂电赛道。此后,天华超净陆续完善锂盐产能以及上游资源端的布局,成为一家快速成长的锂业新巨头。
2021 年,天宜锂业迎来业绩爆发,彻底改变了天华超净的收入、利润格局, 2021年锂电材料业务占据公司营收比例68%,占公司毛利比例高达78%。
锂盐业务成为主要业绩支柱,其估值也进一步提升,2021年该股全年累计涨幅229.3%,年内最大涨幅超5.5倍,妥妥的大牛股。
4月28日,天华超净披露了2022年一季度业绩, 与大多数锂盐企业一样,公司利润延续了去年的增长态势。
报告期内,公司实现营收33.88亿元,同比增长407.15%;净利润15.18亿元,同比增长939.05%,相当于去年全年净利润的1.67倍,创下单季度 历史 最佳水平。
受此提振,4月29日,天华超净报收61.18元/股,股价上涨3.73%,最新总市值为359.8亿元。
01 “锂价”高企,增厚公司业绩
大幅度的净利增长,其背后逻辑不言而喻。2021年以来,受终端新能源 汽车 需求不断攀升拉动,碳酸锂、氢氧化锂等锂电池上游原材料需求大幅上升,供需失衡使得2021年以后国内锂盐价格进入上涨通道。
生意社数据显示,国内电池级碳酸锂由2021年年初的5.3万元/吨飙升至年末的27.7万元/吨,年内涨幅超4倍。进入2022年,其价格延续高位运行,至3月上旬已突破50万元/吨,一季度涨幅超85%。
从上表中可以看出,碳酸锂价格维持高位,锂盐公司业绩普遍大幅增长。例如,盛新锂能一季度净利润增长幅度超9倍,雅化集团达12倍。融捷股份甚至高达140倍,赶超去年全年净利润近4倍。
事实上,一季度并非传统的生产旺季,所以各家公司净利大幅提升主要是受到产品价格的拉动。
但从4月份市场行情来看,锂盐价格出现了明显回落。不过,目前碳酸锂价格仍维持在46万元/吨的高位。
据多方机构预判,短期碳酸锂“季节性”回落属于正常波动,二季度行业盈利趋势时仍离不开锂价。
碳酸锂价格的增长逻辑,放在氢氧化锂身上同样适用。同时,由于近期上游碳酸锂行情走弱,市场观望情绪渐浓,下游采购心态谨慎偏弱。生意社预计短期内国内工业级氢氧化锂市场或将承压运行。
02 “扩产+渠道”,天华超净加速进击
锂电材料包括碳酸锂和氢氧化锂,两者的差异主要在于它们的用途。
通常来说,采用氢氧化锂生产出的产品通常性能更为优异,因此高镍三元必须使用氢氧化锂,比如NCA 和NCM811必须采用电池级氢氧化锂。而碳酸锂的成本相对较低,则主要用于生产磷酸铁锂和三元材料中的中低镍正极材料。
值得一提的是,凭借着成本较低、安全性较高的优势, 磷酸铁锂有爆发的趋势。 2022一季度,三元电池装车量 21.4GWh,占总装车量 41.6%,同比上升 54.5%;磷酸铁锂电池装车量29.8GWh,占总装车量58.2%,同比上升217.9%,磷酸铁锂市场占比超过三元电池,增长幅度也甩开三元一大截。
此前天华超净锂盐业务的主打产品是氢氧化锂,并未提及到碳酸锂的产能,但随着磷酸铁锂市场份额的持续扩大, 为迎合市场需求,天华超净开始布局碳酸锂项目。
2022年1月28日,天华超净与宁德时代成立合资公司(主营碳酸锂),拟投建10万吨碳酸锂产能项目,预计2022年底完成5万吨碳酸锂产能,2023年底完成剩余5万吨产能。
氢氧化锂产能方面, 截至2021年底,天华超净现有产能合计4.5万吨产能,国内企业排名第二,仅次于锂业巨头赣锋锂业(8.1万吨)。
2021年天宜锂业分别与江安县政府、甘眉工业园区管理委员会,合计投建11万吨电池级氢氧化锂产能,计划2024 年底前建成,待全部项目达产后,总产能将达到年产16万吨。
为保障原材料的稳定供应,加大锂资源布局已成锂盐企业们的共识。 天华超净陆续与 Pilbara、AMG、AVZ 等上游锂精矿资源生产企业签订长期协议。公司合计锂精矿包销量为98-101万吨,基本覆盖规划16万吨氢氧化锂产能。
另外,为保证下游销量,天华超净与宁德时代深度捆绑。 早在2019年,双方签署合作协议规定,在未来5年内宁德时代将优先向天宜锂业采购碳酸锂和氢氧化锂产品。
2021年,天华超净向宁德时代实际销售电池级氢氧化锂4.5亿元,预计2022年向宁德时代及关联方销售电池级氢氧化锂总金额不超过28亿元。
结语
天华超净作为新一代锂业巨头,充分享受行业高景气度下的发展机遇,实现产品量价齐升,业绩加速成长。
从整个行业格局来看,目前锂资源供给端处于较为紧缺状态,制约着国内锂盐企业产能的释放。业内扩产竞赛明显提速,而拥有国内矿产资源的锂盐企业,将具备更大竞争优势。
本文源自财华网
绛旓細浠庝笂琛ㄤ腑鍙互鐪嬪嚭锛岀⒊閰搁攤浠锋牸缁存寔楂樹綅锛岄攤鐩愬叕鍙镐笟缁╂櫘閬嶅ぇ骞呭闀裤備緥濡傦紝鐩涙柊閿傝兘涓瀛e害鍑鍒╂鼎澧為暱骞呭害瓒9鍊嶏紝闆呭寲闆嗗洟杈12鍊嶃傝瀺鎹疯偂浠界敋鑷抽珮杈140鍊嶏紝璧惰秴鍘诲勾鍏ㄥ勾鍑鍒╂鼎杩4鍊嶃備簨瀹炰笂锛屼竴瀛e害骞堕潪浼犵粺鐨勭敓浜ф椇瀛o紝鎵浠ュ悇瀹跺叕鍙稿噣鍒╁ぇ骞呮彁鍗囦富瑕佹槸鍙楀埌浜у搧浠锋牸鐨勬媺鍔ㄣ備絾浠4鏈堜唤甯傚満琛屾儏鏉ョ湅锛岄攤鐩愪环鏍...
绛旓細鎸2020 骞存鍙戝尰鐤楁湇鍔℃敹鍏14 浜垮厓/鎮h呬汉鏁5.1 涓囦汉/鍖荤枟鏈烘瀯鏁48 瀹/娉ㄥ唽鍖荤敓189 浜虹瓑鎸囨爣鍧囦綅鍒楃涓;2018-20 骞磋惀鏀禖AGR 楂樿揪32%/褰掓瘝鍑鍒楂樿揪75%/2020 骞存瘺鍒╃巼75%鍑鍒鐜10%;3)纰ц幉鐩涙繁鑰曟棤鐥曟鍙,鍦32 涓煄甯傚缓绔嬭繛閿佸尰闄;澶ч害寰拡浠ユ鍙戝吇鍥轰负鏍稿績鍟嗕笟妯″紡...