利率市场化的三个要点是什么 经济学里的利率效应？
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5\u3001\u5728\u5229\u7387\u4e0d\u53d8\u7684\u60c5\u51b5\u4e0b,\u5404\u7c7b\u501f\u6b3e\u90fd\u80fd\u987a\u5229\u507f\u503a,\u4e00\u65e6\u5229\u7387\u4e0a\u5347,\u501f\u6b3e\u6210\u672c\u589e\u5927,\u5c31\u53ea\u6709\u7ecf\u8425\u597d\u7684\u624d\u80fd\u6309\u65f6\u8fd8\u6b3e,\u800c\u4e00\u90e8\u5206\u5c06\u9762\u4e34\u8fd8\u6b3e\u7684\u56f0\u5883\u3002\u968f\u7740\u5b9e\u9645\u5229\u7387\u7684\u63d0\u9ad8,\u504f\u597d\u98ce\u9669\u7684\u4eba\u5c06\u66f4\u591a\u5730\u6210\u4e3a\u94f6\u884c\u7684\u5ba2\u6237,\u800c\u539f\u6765\u538c\u6076\u98ce\u9669\u7684\u5ba2\u6237\u4e5f\u503e\u5411\u4e8e\u6539\u53d8\u81ea\u5df1\u9879\u76ee\u7684\u6027\u8d28,\u4f7f\u4e4b\u5177\u6709\u9ad8\u7684\u98ce\u9669\u548c\u6536\u5165\u6c34\u5e73\u3002\u7531\u4e8e\u4fe1\u606f\u7684\u4e0d\u5bf9\u79f0,\u5229\u7387\u7684\u8f6c\u53d8\u523a\u6fc0\u5ba2\u6237\u5c06\u8d44\u91d1\u7528\u4e8e\u9ad8\u98ce\u9669\u7684\u6d3b\u52a8,\u4f1a\u5bfc\u81f4\u62d6\u6b20\u8d37\u6b3e\u7684\u53ef\u80fd\u6027\u589e\u5927,\u9020\u6210\u8fd8\u6b3e\u98ce\u9669\u3002
\u3001\u4ece\u6574\u4f53\u6765\u8bf4,\u5229\u7387\u5347\u9ad8\u548c\u5229\u7387\u6ce2\u52a8\u4f1a\u5f71\u54cd\u6295\u8d44\u89c4\u6a21,\u4e0d\u5229\u4e8e\u7ecf\u6d4e\u589e\u957f\u3002\u4f46\u6211\u56fd\u7684\u60c5\u51b5\u6709\u4e9b\u7279\u6b8a,\u56e0\u4e3a\u6211\u56fd\u76ee\u524d\u91d1\u878d\u5e02\u573a\u662f\u5206\u5272\u7684,\u867d\u7136\u5229\u7387\u7684\u6ce2\u52a8\u5bf9\u7ecf\u6d4e\u6d3b\u52a8\u6709\u98ce\u9669,\u4f46\u53c8\u662f\u8c03\u8282\u7ecf\u6d4e\u7684\u4e00\u79cd\u89c1\u6548\u6bd4\u8f83\u5feb\u7684\u65b9\u6cd5\u3002
\u56db\u3001\u98ce\u9669\u7684\u6d4b\u5ea6\u4e0e\u89c4\u907f
(\u4e00)\u98ce\u9669\u7684\u6d4b\u5ea6
\u98ce\u9669\u7684\u6d4b\u5ea6\u4e00\u822c\u7528\u65b9\u5dee\u6cd5,\u4f46\u662f\u9664\u4e86\u65b9\u5dee\u6cd5\u4e4b\u5916,\u4e5f\u5b58\u5728\u7740\u591a\u79cd\u98ce\u9669\u5ea6\u91cf\u65b9\u6cd5\u7684\u66ff\u4ee3,\u5176\u4e2d\u7406\u8bba\u4e0a\u6700\u5b8c\u7f8e\u7684\u5ea6\u91cf\u65b9\u6cd5\u5e94\u5c5e\u4e8e\u534a\u65b9\u5dee\u65b9\u6cd5\u3002\u534a\u65b9\u5dee\u6709\u4e24\u79cd\u4e3b\u8981\u7684\u8ba1\u91cf\u65b9\u6cd5:\u5229\u7528\u5e73\u5747\u6536\u76ca(Mean Return;SVM)\u4e3a\u57fa\u51c6\u6765\u5ea6\u91cf\u7684\u534a\u65b9\u5dee\u4ee5\u53ca\u7528\u76ee\u6807\u6536\u76ca(Target Return;SVT)\u4e3a\u57fa\u51c6\u6765\u8861\u91cf\u7684\u534a\u65b9\u5dee,\u516c\u5f0f\u5982\u4e0b\u6240\u793a:
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t=1
SVr=1/kan[max(0,rT-rt)]2
t=1
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(\u4e8c)\u98ce\u9669\u7684\u89c4\u907f
\u5bf9\u4e8e\u8ffd\u6c42\u7a33\u5b9a\u56de\u62a5\u7684\u6295\u8d44\u8005\u6765\u8bf4,\u5927\u591a\u4f1a\u9009\u62e9\u98ce\u9669\u5c0f\u3001\u4fe1\u7528\u5ea6\u9ad8\u7684\u7406\u8d22\u4ea7\u54c1,\u6bd4\u5982\u94f6\u884c\u5b58\u6b3e\u548c\u56fd\u503a,\u4e0d\u5c11\u6295\u8d44\u8005\u8ba4\u4e3a,\u94f6\u884c\u5b58\u6b3e\u548c\u56fd\u503a\u7edd\u5bf9\u6ca1\u6709\u98ce\u9669,\u5229\u7387\u4e8b\u5148\u5df2\u7ecf\u786e\u5b9a,\u5230\u671f\u8fde\u672c\u5e26\u606f\u662f\u5c11\u4e0d\u4e86\u7684\u3002\u5176\u5b9e\u4e0d\u7136,\u5c31\u5982\u6b64\u6b21\u592e\u884c\u52a0\u606f,\u65e0\u8bba\u662f\u94f6\u884c\u5b58\u6b3e\u8fd8\u662f\u56fd\u503a,\u76f8\u5173\u98ce\u9669\u90fd\u4f1a\u968f\u4e4b\u800c\u4ea7\u751f,\u8fd9\u91cc\u6307\u7684\u662f\u5229\u7387\u98ce\u9669\u3002
1.\u5229\u7387\u98ce\u9669\u7684\u9884\u6d4b\u3002
\u5229\u7387\u98ce\u9669\u6e90\u4e8e\u672a\u6765\u5229\u7387\u7684\u53d8\u5316,\u5982\u80fd\u901a\u8fc7\u67d0\u79cd\u6280\u672f\u65b9\u6cd5\u8f83\u4e3a\u51c6\u786e\u5730\u9884\u6d4b\u672a\u6765\u7684\u5229\u7387,\u518d\u901a\u8fc7\u91d1\u878d\u5de5\u5177\u52a0\u4ee5\u5e94\u7528,\u5219\u53ef\u4ee5\u5b8c\u5168\u89c4\u907f\u5229\u7387\u98ce\u9669,\u6240\u4ee5\u5229\u7387\u7684\u9884\u6d4b\u662f\u5229\u7387\u98ce\u9669\u7ba1\u7406\u7684\u57fa\u7840\u3002
2.\u5b9a\u671f\u5b58\u6b3e\u7684\u98ce\u9669\u89c4\u907f\u3002
\u5b9a\u671f\u5b58\u6b3e\u662f\u666e\u901a\u8001\u767e\u59d3\u518d\u719f\u6089\u4e0d\u8fc7\u7684\u7406\u8d22\u65b9\u5f0f,\u4e00\u6b21\u6027\u5b58\u5165,\u5b58\u5165\u4e00\u5b9a\u7684\u671f\u9650(\u6700\u77ed3\u4e2a\u6708,\u6700\u957f5\u5e74),\u5230\u671f\u6309\u5b58\u5165\u65f6\u516c\u5e03\u7684\u56fa\u5b9a\u5229\u7387\u8ba1\u606f,\u4e00\u6b21\u6027\u8fd8\u672c\u4ed8\u606f\u3002\u60f3\u6765\u8fd9\u662f\u6ca1\u6709\u4ec0\u4e48\u98ce\u9669\u53ef\u8a00,\u4e00\u65e6\u9047\u5230\u5229\u7387\u8c03\u9ad8,\u56e0\u4e3a\u5b9a\u671f\u5b58\u6b3e\u662f\u4e0d\u5206\u6bb5\u8ba1\u606f\u7684,\u4e0d\u4f1a\u6309\u5df2\u7ecf\u8c03\u9ad8\u7684\u5229\u7387\u6765\u8ba1\u7b97\u5229\u606f,\u90a3\u4e9b\u5b58\u671f\u8f83\u957f\u7684\u5b9a\u671f\u5b58\u6b3e\u5c31\u53ea\u80fd\u6309\u5b58\u5165\u65e5\u76f8\u5bf9\u8f83\u4f4e\u7684\u5229\u7387\u6765\u8ba1\u606f,\u76f8\u6bd4\u5df2\u8c03\u9ad8\u7684\u5229\u7387\u5c31\u663e\u5f97\u5212\u4e0d\u6765\u4e86\u3002\u6240\u4ee5\u5b9a\u671f\u5b58\u6b3e\u7684\u98ce\u9669\u89c4\u907f,\u6700\u597d\u662f\u5b58\u5165\u7684\u671f\u9650\u4e0d\u8981\u592a\u957f,\u4e00\u5e74\u671f\u6bd4\u8f83\u5408\u9002,\u5982\u679c\u5229\u7387\u4e0a\u5347\u53ef\u4ee5\u8f6c\u5b58,\u518d\u4e00\u65b9\u9762\u662f\u5316\u6574\u4e3a\u96f6,\u6bcf\u4e00\u7b14\u7684\u91d1\u989d\u5c3d\u91cf\u4e0d\u8981\u592a\u5927,\u5b58\u671f\u5206\u5e03\u5408\u7406,\u8fd9\u6837\u4e5f\u53ef\u4ee5\u964d\u4f4e\u5229\u7387\u53d8\u52a8\u5e26\u6765\u7684\u98ce\u9669\u3002
3.\u51ed\u8bc1\u5f0f\u56fd\u503a\u7684\u98ce\u9669\u89c4\u907f\u3002
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4.\u4f4f\u623f\u8d37\u6b3e\u7684\u98ce\u9669\u89c4\u907f\u3002
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利率市场化将带来理财与存款、表内表外的趋同
利率双轨制逐步趋同，理财利率下降，表内存款利率上升。在利率决定的双轨制的作用下，多年来我国存款利率与市场利率之间一直存在较大差距，这一差距体现居民储蓄在银行体系中遭受的损失，加之随后各种存款替代品的兴起，银行存款负债端面临较大压力。在此情况下银行通过创造理财产品，间接地实现存款利率的提高以吸引居民存款，也因此银行理财产品在最近几年爆发式增长。由于针对银行理财的监管较弱，其投资路径不够明晰且存在刚性兑付风险，银行理财产品的猛烈发展可能埋藏系统性风险的隐患。而推动利率市场化，放开存款利率，将有效引导理财产品收益率与存款利率趋同，稳定银行负债成本，遏制银行存款增速下滑。
利率市场化目的在于使存贷款和货币市场利率趋同，表内表外趋同。双轨制下存贷款利率和货币市场利率之间较大的差距，意味着银行系统下和非银市场的融资成本差异过大。在此之前，我国已经基本实现贷款利率市场化，推动存款利率市场化将进一步缩小存贷款与货币市场利率差，使银行表内表外业务的利率趋同，从而将居民储蓄有效引导至资本市场，使企业的融资成本得到缓解。
1，货币市场利率率先市场化。这是因为货币市场参与主体是金融机构，资金头寸价格的市场化对社会公众和整体经济社会的直接影响较小，而且货币市场利率容易受到货币当局监管和控制，由于货币市场利率示范性较强，以此利率的市场化为突破口，是很多国家和地区利率改革实践的一般做法。其次，货币市场是货币当局实施货币政策的重要窗口，货币市场率先市场化，可以增强货币政策意图的传导。
2，贷款利率先于存款利率放开。在经历了货币市场利率市场化以后，各经济主体已有了相当的金融意识、利率敏感度和对市场的理性预期，可以接受或适应更大范围的改革——信贷市场利率的放开。就存贷利率而言，如果存款利率先放开，容易造成银行提高存款利率进行价格竞争，加大金融风险危及金融安全。所以贷款利率的放开先于存款利率管制的解除是各国利率市场化的通行惯例。我国从1986年就开始实行浮动贷款利率的尝试，先放开贷款利率有一定经验优势和改革基础。现在的问题是在总结这些经验教训的基础上，加大贷款利率开放的步伐，使贷款利率水平逐渐实行以“优惠利率加上违约风险贴水和期限风险贴水”的定价模式，逐步接近使资金市场出清的均衡利率水平。
3，长期存款利率市场化要先于短期存款利率市场化。短期银行存款契约转换为长期银行存款契约受到诸多因素——如流动性的制约，而长期存款转换为短期存款是非常容易的。如果短期银行存款利率市场化先于长期银行存款，那么短期存款利率的提高会导致长期存款向短期银行存款转换，从而加大银行的利率风险和流动性风险。
4，大额存款利率市场化要先于小额存款利率市场化。放开小额存款利率相当于放开了存款市场的所有利率，因为大量小额存款是银行系统的主要资金来源，同时，如果仍被管制的大额存款利率低于被放开的小额存款利率，那么大额存款就会通过迅速转换为小额存款利率来规避管制。实际上，对小额存款进行利率管制以降低银行存款市场的竞争是许多国家长期采取的措施。
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